初创企业寒冬难熬…美国VC未动用投资资金首次突破3000亿美元
去年美国风投“干火药”达3110亿美元
首次突破3000亿美元大关
高利率持续抑制高风险投资偏好
有数据显示，去年美国风险投资公司为向初创企业投资而募集的资金中，尚未被实际投入使用的规模创下历史新高。分析认为，在高利率和经济衰退背景下，初创企业经营状况不佳，风险投资公司通过持有现金来防守收益率。在经营困难的情况下，又叠加融资受阻，风险企业很可能因资金短缺而苦苦挣扎。
根据市场调研机构PitchBook 31日的数据，去年美国风险投资行业的“干火药（dry powder）”规模统计为3110亿美元。所谓干火药，是指风险投资公司等从出资人处募集而尚未实际投资出去的资金。这是美国风险投资行业的干火药规模首次突破3000亿美元。自新冠疫情流行期的2020年至2022年，由于低利率带来的充裕融资环境，美国风险投资行业从投资者那里募集到4350亿美元这一创纪录的初创企业投资资金。但据说明，实际上只有一半被投入初创企业，其余都变成了干火药。
美国风险投资公司支持的初创企业并购数量，从高点2021年的1311宗降至去年的698宗。此外，随着初创企业估值被压低，其总估值在同期也从1031亿美元骤降至267亿美元。
这被视为高利率持续导致市场对高风险投资偏好下降的结果。与其把钱投向初创企业，不如干脆持有现金的判断正在占上风。
尤其是，这一趋势还导致“独角兽”（企业估值在10亿美元以上的新创企业）的诞生数量减少。根据PitchBook的数据，去年新诞生的独角兽只有225家，为2019年以来最低水平。其中有44%是借助人工智能（AI）热潮而获得主要大型科技公司投资的相关企业，由此可见初创企业寒潮之严重。曾一度跻身独角兽行列的卡车运输初创企业Convoy、在线活动平台初创企业Hopin，去年都被低价出售。
市场上也有观点认为，受今年全球各国中央银行预计将降息的预期提振，初创企业投资有望迎来一定程度的缓和。
但也有声音指出，要像新冠疫情催生的超低利率时代那样重现活力，将十分困难，因为初创企业股权投资已难以像过去那样为主要出资人——有限合伙人（limited partner，LP）带来高额回报。事实上，去年美国风险投资公司向有限合伙人再分配的资金仅为210亿美元，约为2021年支付总额（1410亿美元）的15%。正因如此，才有分析认为，资金今后不会像过去那样大量涌向风险投资公司。
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