中国股市低迷资金涌向债券…利率创20年来新低

by Kim Jinyeong

Published 30 Jan.2024 15:55(KST)

中国10年期国债收益率2.47%
创2002年以来新低
投资情绪低迷资金涌向长期国债避险

在中国经济复苏乏力、股市抛售加剧的背景下，相对收益更为稳定的中国国债正吸引大量投资者涌入。

据彭博社当地时间30日报道，中国10年期国债收益率（债券利率）已降至2.47%，为2002年以来最低水平。在消费和投资信心低迷以及房地产低迷导致经济持续承受下行压力的预期下，市场对“避风港”资产的需求不断上升，被认为是主要原因。

United Overseas Bank经济学家 He Wei Chen 表示：“由于市场对降息的预期升温，债券收益率（债券利率）面临下行压力”，“对长期低经济增速作出判断的市场参与者正在推高对长期债券的需求。”

中国10年期国债收益率 [图片来源=Investing.com提供]

目前，中国政策当局被要求推出力度更大的货币刺激措施以提振增长。为此，政策当局上周已预告将下调商业银行存款准备金率等一系列积极的流动性投放政策。在与中国人民银行（PBOC）行长潘公胜的记者会上公布的降准措施，被分析人士评价为超出市场预期。潘行长当时在记者会上表示，自今年2月5日起，将向市场投放规模约1万亿元人民币（约合187万亿韩元）的流动性。

Ming Ming，花旗证券首席经济学家表示：“尤其是在中国人民银行意外宣布下调存款准备金率之后，市场对2月份降息的预期愈发具有说服力。”

此外，中国政府计划在本月内扩大投资选项，使海外投资者可以参与境内回购协议债券投资。回购协议债券是贸易商以人民币债券为抵押进行短期资金周转的一种普遍工具，预计将有助于吸引海外资本流入。

根据中国研究机构Z-Ben Advisors的资料，上个月中国债券型基金募集的资金规模是股票型基金的13倍。去年第四季度，中国债券型基金的新募集资金规模创下自2022年年中以来的最高纪录。

另一方面，也有观点认为，在中国农历新年假期——春节之前，中国人民银行不会提供额外流动性支持。由于中国人民银行历来会在春节期间向市场注入流动性，以满足长假期间不断增加的消费支出和现金需求，因此舆论认为，其不太可能打破这一惯例，提前调整货币政策时点。