[点击e个股]“韩国燃气公社应收款回收良好…今年营业利润大增”

by Oh Yukyo

Published 26 Jan.2024 08:13(KST)

2023年第四季度新增应收账款增幅有限
若总选后上调费用应收账款有望缩减
2024年营业利润有望增长55%

Ebest投资证券于26日表示，围绕韩国燃气公司，2024年的核心观测要点是应收款动向以及总选之后销售费率的走向。该机构维持对韩国燃气公司的“买入”投资意见和3万韩元的目标股价。韩国燃气公司25日的收盘价为2万3550韩元。

Ebest投资证券研究员 Sung Jonghwa 表示：“从营业业绩角度看，对韩国燃气公司而言，比起营业利润，应收款更为重要。就2023年第四季度的营业业绩而言，在发电用应收款大致按预期水平持续减少的同时，由于城市燃气用中民用与商用的费率差缩小，作为核心的民用应收款新增规模预计将远好于此前预期，这一点更为重要。”

预计截至2023年第四季度，韩国燃气公司的应收款余额为15兆5562亿韩元，与第三季度（15兆5430亿韩元）处于相似水平。考虑到新增应收款规模在第一季度为3兆8341亿韩元、第二季度为2兆2712亿韩元、第三季度为1870亿韩元，可以看出增加额几乎缩小至零水平。Sung 研究员称：“预计第四季度新增应收款将远好于此前9295亿韩元的预测值。考虑应收款动向，在排除汇率、油价、液化天然气价格等变量的情况下，即便假设总选之后不进行费率上调，预计到2024年末应收款也将处于微小水平。”他还表示，如果总选之后实施具有实质意义水平的费率上调，那么2024年末的应收款余额有望较去年末缩减。

另一方面，预计韩国燃气公司2023年第四季度的业绩为：销售额10兆6247亿韩元，营业利润4812亿韩元。预计营业利润将低于市场一致预期值6110亿韩元。Sung 研究员表示：“这是考虑了因营运资金调整导致费率基数下降的因素”，并称：“推测2023年的费率基数已从此前公布的26兆7727亿韩元下调约2兆韩元至24兆7672亿韩元。”包括第四季度在内，预计2023年全年营业利润为1兆5050亿韩元，同比2022年减少39%；但预计2024年将增至2兆3284亿韩元，同比增长55%。