美国公司债市场火热：发行1530亿美元债券

美国公司债券市场迎来近30年来最强“牛市”。今年公司债发行规模已超过1500亿美元。

21日（当地时间），多家主要外媒援引伦敦证券交易所集团（LSEG）数据报道称，美国投资级企业本月已发行规模达1530亿美元（约204万亿韩元）的公司债。这一规模以同期比较，为1990年以来最高纪录。

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超过三分之二的融资来自被银行和伦敦证券交易所集团归类为金融机构的企业。摩根大通、富国银行、摩根士丹利分别筹集了85亿美元（约11.35万亿韩元）、80亿美元（约10.69万亿韩元）、67.5亿美元（约9.02万亿韩元）。非金融企业中，能源集团Energy Transfer发行了30亿美元（约4.00万亿韩元）公司债，天然气生产商EQT发行7.5亿美元（约1.00万亿韩元），电信公司T-Mobile发行30亿美元（约4.00万亿韩元），加拿大Liberty Utilities发行8.5亿美元（约1.14万亿韩元）公司债。

企业为降低利息成本而加快发行债券，投资者则希望在美国于今年年底正式启动降息前抢先买入债券。双方需求高度契合。Citigroup全球债务资本市场负责人Richard Zogheb表示，当前“市场一片火热”，“投资者希望在（降息前夕）锁定长期收益率”。他在谈到银行债券发行需求增加时称，“市场担忧银行监管资本要求可能提高”，但“最大原因在于，去年硅谷银行倒闭后，许多金融机构推迟了债券发行计划，导致需求被压抑”。

去年年底，美国联邦储备系统（Federal Reserve）释放出结束加息周期的信号后急剧攀升的企业融资成本，近期再度回落。美国投资级公司债收益率目前约为年化5.34%。这一水平虽高于去年年底，但低于去年11月中旬约6%多的水平。

根据ICE美国银行指数（Bank of America Index），美国国债收益率成本与公司债收益率之间的利差已收窄至1.01个百分点，创下近两年来最低水平。Invesco固定收益首席投资组合经理Matt Brill表示，“与短短几个月前相比，现在举债便宜得多”。

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尽管外界普遍预计联邦储备系统将启动降息，但也有分析认为，企业并未等待利率进一步下行，而是主动提前进行融资。富国银行全球高等级债券承销负责人Maureen O’Connor表示，“大家都认同软着陆的可能性，但短期内仍存在可能引发波动的催化因素，这一点令人担忧”。一位大型银行高管称，“财务主管因为以高出10至15个基点（1个基点=0.01个百分点）的利率融资而被解雇的情况几乎不会发生，但如果未能及时融资而导致在市场陷入低迷时手头缺乏资金，那就很可能会被解雇”。

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