[点击e个股]“CJ ENM，2024年扭转局面……盈利趋势明显”

Daishin证券于19日表示，看好CJ ENM今年有望进入明显的盈利轨道。维持“买入”投资意见和8.2万韩元的目标股价。CJ ENM 18日收盘价为6.21万韩元。

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Daishin证券研究员 Kim Hoejae 表示：“预计CJ ENM 2023年第四季度销售额为1.3万亿韩元，营业利润为356亿韩元，意味着公司已进入明显的盈利基调。”CJ ENM在2023年第一、二季度分别录得503亿韩元、304亿韩元的营业亏损，第三季度实现74亿韩元营业利润，成功扭亏为盈。预计第四季度在扩大盈利规模的同时，已步入稳定轨道。

具体来看，CJ ENM第四季度业绩展望中，将反映通过出售Belief Lab取得的约1400亿韩元收益。引入Toho投资后企业价值下滑的Fifth Season发生约1100亿韩元商誉减值。按事业部门划分，媒体平台预计实现60亿韩元营业利润，音乐部门194亿韩元，电商部门293亿韩元；相反，电影·电视剧部门预计将录得182亿韩元营业亏损。子公司Tving预计在2023年底实现400万名会员，并将录得约295亿韩元营业亏损。

该研究员表示：“今年CJ ENM业绩改善的三大要点是电视广告改善以及Tving和Fifth Season的正常化。”曾是去年业绩恶化主因的电视广告，预计越到下半年改善幅度越大。Tving方面，预计职业棒球转播带来的用户增长效应将进一步放大，会员数有望在2025年突破500万。目前正在推进的与Wavve的合并若能达成，预计也将带来成本削减效果。就Fifth Season而言，随着好莱坞罢工结束，自12月起正分阶段恢复正常运营，预计通过每年提供20部以上内容，有望实现扭亏为盈。Fifth Season 2024年预计营业利润为350亿韩元。

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该研究员还表示：“在音乐部门方面，ZEROBASEONE将于日本出道，Kep1er演唱会以及通过《I-Land2》出道的女团也计划在下半年以ENM专属艺人的身份出道。预计2024年全年CJ ENM将实现整体扭亏为盈。”

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