[点击 e股票]“PF重组全面启动…下调建筑板块投资评级”

韩国投资证券于15日表示，预计与建筑公司相关的项目融资（Project Financing，PF）重组将正式启动，因此将建筑行业投资评级下调至中立。

韩国投资证券研究员 Kang Kyungtae 称：“随着 Taeyoung Construction 启动债务重组程序，与建筑公司相关的PF项目现场重组将正式开始”，“在PF项目现场的重组告一段落、民间住宅开工周期重新到来之前，我们计划维持行业观点为中立。”

韩国投资证券预计，去年第四季度所覆盖建筑公司（不含 Samsung Engineering）合计营业利润为6094亿韩元，将大致符合市场一致预期。研究员 Kang Kyungtae 分析称：“虽然第四季度很可能要计提海外项目现场应收款的坏账准备，但即便考虑这一因素，营业利润也不会大幅低于市场一致预期。”

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该机构将 DL E&C 作为行业首选标的，并表示将目标股价上调31.3%。原因在于，DL E&C 是本次PF项目现场重组中唯一有望“幸免”的建筑公司。Kang 研究员表示：“在建筑业第一轮结构性调整时期，DL E&C 依托稳健的财务状况实现了跃升，本次在PF项目现场重组中得以避开冲击，预计其将进一步扩大市场份额。”

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