[点击 e个股]“Global Tax Free，是提升业绩预期的时点”

Ebest投资证券11日就Global Tax Free表示，目前正是可以提高对其业绩期待感的时点。

Global Tax Free的销售收入来源于向在事后退税店（百货商场等非免税的一般门店）购物的外国游客退还其所购商品价格中包含的增值税，并按退税规模的一定比例（手续费）计收费用。

Ebest投资证券研究员Jo Eunae在当日报告中表示：“今年事后退税的可退税商品金额标准有所下调，而退税上限则大幅上调，预计因人均退税金额扩大将带来销售增长。预计今年外国游客的流入也有望继续扩大，即便以1500万名这一保守的入境人数为前提，国内退税业务的高速增长也将得以持续。”Global Tax Free的主要加盟商包括Olive Young、整形·美容机构以及百货商场等。

研究员Jo Eunae表示：“Global Tax Free目前运营机场退税、即时退税、市内退税三大退税渠道。其中，即时退税是在游客购买商品的同时扣除增值税和退税手续费后进行结算的结构，因此无需投入人工成本和代理手续费等，是高毛利渠道，即时退税渠道销售占比的扩大将成为改善盈利能力的因素。”

她接着分析称：“随着向即时退税的销售结构优化，以及市内退税带来的经营杠杆效应，预计国内退税业务的营业利润率改善将持续。”

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此外她补充道：“采用高收益结构的海外退税业务法人（法国、新加坡等）的业绩增长预计也将持续。并且今年预期业绩中尚未计入因进入泰国市场所带来的销售收入，因此这将成为业绩向上修正的潜在因素。”

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