并购“寒冬”将过去…缩水30%的市场“巨额交易失踪”

by Oh Yukyo

Published 29 Dec.2023 06:30(KST)

同比交易规模缩减逾30%
下半年起超1万亿韩元“巨额交易”消失

今年我国的并购（M&A）市场正经历“严冬期”。与去年相比，交易规模缩水逾30%，从下半年开始，单笔规模在1万亿韩元以上的“巨额交易”也完全消失。由于利率不确定性和全球经济利空因素不断累积，席卷首次公开募股（IPO）和初创企业市场的流动性寒潮，同样蔓延至并购市场。

缩水30%的市场……医疗健康板块逆势增长

根据美国经济专业媒体彭博社29日公布的排行榜数据，今年前三季度，我国并购市场共发生1891笔交易，交易总额为648亿美元（约84万亿韩元）。去年同期交易共2375笔，规模为1024亿美元（约113万亿韩元）。交易笔数减少20%，金额规模减少37%。

以交易完成为基准，万亿韩元级别的“巨额交易”也从2022年的14笔降至今年的11笔。下半年以来则一笔巨额交易都没有。即便将目前仍在进行中的第四季度交易计算在内，全年交易规模要突破100万亿韩元也并不容易。

在今年完成的并购中，“最大手笔”是乐天化学收购Iljin Materials（现乐天能源材料）。本次收购共投入2.5377万亿韩元。

最引人注目的行业是生物·医疗健康领域。与冻结的其他领域不同，该板块并购最为活跃。截至第四季度统计尚未结束，目前已达成的交易规模为50亿美元（约6.47万亿韩元），是2022年全年交易规模的1.5倍。

今年在并购市场上表现最为抢眼的私募基金是MBK Partners。其完成了口腔扫描仪企业Medit收购（2.425万亿韩元）、制造企业Nexflex收购（5300亿韩元）等两笔大型并购，最近又参与了争夺Korea & Company经营控制权的竞购。

在大型企业中，包括收购SM娱乐在内共进行了6笔并购、投入1.41万亿韩元的Kakao，被认为是开展并购最多的企业。

在市场寄望降息之际也有观点称影响“有限”

图片由联合通讯社提供

专家将市场萎缩的最大原因归结为“高利率”。Samil PwC并购中心负责人Jung Kyungsoo表示：“自2022年以来持续的加息，令整个市场在资金筹措方面面临困难”，“俄罗斯入侵乌克兰、以色列与哈马斯战争等因素引发的全球经济衰退余波，也对我国市场造成了负面影响。”韩国基准利率在2021年8月为年化0.5%，此后共加息10次，目前维持在3.5%。在内外部不确定性加剧、融资愈发困难的环境下，大企业和私募基金等于“捂紧了钱包”。

美国美国银行（Bank of America）预计，自2009年以来最多的一轮各国央行降息行动——合计152次降息——将于明年出现。受降息基调推动，有分析谨慎认为，明年市场将比今年有所好转，但也有观点认为，我国降息幅度及其影响都将十分有限。

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今年韩国银行连续6次冻结基准利率，导致韩美之间出现史上最大的利率差。此外，受建筑业景气低迷影响，房地产项目融资（PF）危机逐步成为现实，预计与其相关的中小型证券公司、储蓄银行和融资租赁公司等金融机构可能面临困难。不过，随着连利息成本都难以承受的“边缘企业”数量增加，有预测认为，以结构调整为目的的并购将会增多。

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