美联储释放降息信号，明年3月启动概率从48%跳升至78%（综合）
作为美国中央银行的联邦储备制度（Fed）在今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，按预期维持基准利率不变的同时，正式预告明年将降息。通过点阵图将明年年底利率预期（中值）下调至4.6%，暗示一年内可能有三次降息。对于这一偏向鸽派（偏好货币宽松）的美联储，市场称其为“提前到来的圣诞礼物”，并立即作出热烈反应。纽约股市道琼斯30种工业平均指数刷新历史最高纪录。
新点阵图显示明年底利率4.6%……“鸽派鲍威尔”
美联储于13日（当地时间）在FOMC例会结束后公布的政策决议声明中宣布，将联邦基金利率继续一致维持在5.25%至5.5%区间不变。这是继今年9月和11月之后，连续第三次按兵不动。FOMC表示：“最新指标显示，经济活动已从第三季度的强劲增速放缓（slowed）”，并判断称：“过去一年通胀有所缓和，但仍处于高位。”随着此次维持利率不变，韩美之间的利差（以美国利率上限为基准）继续维持在2个百分点。
由于市场早已普遍预期本次将维持利率不变，当天市场关注焦点集中在反映未来展望的点阵图上。美联储在新点阵图中，将明年年底利率预期从此前（9月）的5.1%下调至4.6%。这意味着未来一年内有可能累计降息0.75个百分点，即分三次每次降息0.25个百分点。根据点阵图，在19名FOMC委员中，有17人预计明年将降息。其中最多的6人认为，明年利率水平将处于4.5%至4.75%区间。最低预期（1人）为3.75%至4.0%。
美联储主席Jerome Powell在随后举行的记者会上表示：“关于何时开始实施政策放松（降息）的讨论已逐步明朗化。”对于货币政策决议声明中“进一步政策收紧的幅度”这一表述前新增了“任何（any）”一词，是否意味着“不会再加息”的提问，他回答称，这是“基于我们认识到利率已经见顶或接近顶点而作出的措辞”。这一表态被解读为美联储在追加紧缩问题上的语气发生了变化。
此外，Jerome Powell还表示：“我认为进一步加息的可能性几乎不存在，但不会完全排除这种可能。”他接着强调称：“在看到明确证据表明通胀正朝着2%的物价稳定目标迈进之前，将维持限制性政策”，但同时指出，“加息已不再像60至90天前那样是基本情景”。考虑到Jerome Powell平日以模糊回答著称，舆论纷纷评价称，当天记者会的表态比预期更加鸽派。
在对通胀和劳动力市场的判断上，也体现出鸽派色彩。最典型的是，在货币政策决议声明中新增了“通胀在过去一年有所缓和（has eased over the past year）”的表述。TradeStation全球市场策略主管David Russell评价称：“美联储承认通胀有所缓和，因此具有鸽派意味”，“这表明采取激进紧缩措施的必要性已降低，是措辞上的变化。”Jerome Powell在谈及劳动力市场时也判断称：“极端用工荒时代已经过去”，“我们看到劳动力市场正在恢复平衡。”
对于经济衰退的可能性，他则保持了一定距离。他表示：“不能完全排除这种可能性”，但同时评价称：“几乎没有理由认为经济已经陷入衰退。”这些发言进一步强化了市场对软着陆的期待。Allianz Investment Management首席投资策略师Charlie Ripley称：“Jerome Powell确实营造了鸽派氛围”，“这不仅是对战胜通胀的宣示，也是在释放已经为软着陆奠定基础的信号。”eToro的Carly Cox同样表示：“美联储相信软着陆已经成功。”
当天，美联储在更新经济预期时，将明年个人消费支出（PCE）物价指数涨幅预期从2.5%下调至2.4%。明年年底经济增长率预期则从1.5%小幅下调至1.4%。相反，失业率预期维持在4.1%不变。彭博通讯社报道称：“这表明美联储官员越来越有信心，在不出现大量就业岗位流失的情况下抑制通胀。”
上半年降息预期升温……纽约股市大涨
关键在于，在这种对软着陆的信心之下，降息究竟将从何时开始。市场对明年上半年降息的预期明显升温。根据芝加哥商业交易所（CME）旗下“FedWatch”工具的数据，联邦基金利率期货市场目前反映出，美联储在明年3月或明年5月将利率下调0.25个百分点以上的可能性，分别高达78%和97%以上。而在当天上午，这一预期还分别仅为48%和78%。高盛此前预计将于第三季度降息，但在本次FOMC之后，将降息时间预期提前至6月。
市场一片欢腾。纽约股市三大指数当日全线收涨逾1%。由蓝筹股构成的道琼斯指数史上首次突破3.7万点关口。以大盘股为主的标准普尔500指数也自今年1月以来首次站上4700点。国债收益率则回落。纽约债券市场上，美国10年期国债收益率回落至4.0%附近。对货币政策更为敏感的2年期国债收益率则跌至4.43%左右。Volvin Wealth Management Group董事长Gina Bolvin表示：“美联储给市场送上了一份提前的（圣诞）假期礼物”，“‘圣诞老人行情’有望持续。”
不过，市场对降息预期过度扩散的警惕也同时存在。前亚特兰大联邦储备银行行长Dennis Lockhart指出：“从当前来看，并不认为（在美联储内部）已经就明年将降息几次达成紧密共识”，“市场往往走在官员们前面。”Hirtle Callaghan & Co.首席投资官（CIO）Brad Conger则忧虑地表示：“今天的声明本是Jerome Powell抑制市场弱化政策力度的绝佳机会”，“但他们却把它当成庆祝任务完成的机会。”J.P. Morgan首席全球策略师David Kelly指出：“从历史上看，经济最危险的时期正是紧缩性的美联储转向宽松之时”，并分析称，在消费者等待降息期间，贷款需求等可能急剧萎缩，从而对经济产生负面影响。
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