为收购Daiso股权投入5000亿的Asung HMP资金实力如何？
从 Park Jungbu·Park Youngju·Park Suyeon→Asung Co., Ltd.→Asung HMP→Asung Daiso 的控制结构来看
Asung HMP 现金类资产达 62.7亿韩元，持有 Asung Daiso 股权账面价值 513.4亿韩元
无以股权作质押贷款记录…可能通过资产证券化方式推进股权收购
被称为“国民商店”的大创（Asung Daiso）的母公司 Asung HMP 以5000亿韩元收购了日本 Daisho Sangyo（大创产业）的股权，市场高度关注 Asung HMP 的资金实力。
据金融投资业界消息，持有 Asung Daiso 50.02%股份的最大股东 Asung HMP 收购了第二大股东 Daisho Sangyo（大创产业）34.21%的股份。收购价格据悉为5000亿韩元，相当于将 Asung Daiso 的整体企业价值评估在约1.4万亿韩元水平。
通过本次股权收购，Asung HMP 的持股比例升至84.23%。其余股份由大创会长 Park Jeongbu 的两位女儿分别持有：Park Youngju 13.9%、Park Suyeon 1.87%。Asung HMP 的100%最大股东为株式会社 Asung。Asung 的股东构成自2013年后未再公开。当时以该标准来看，Park 会长持股10%，两位女儿各持股45%，为家族企业。最终通过本次收购 Daisho Sangyo 股权，Park 会长一家事实上拥有了 Asung Daiso 全部股权。
业界认为，通过此次股权收购，大创将完全摆脱“日本企业”的形象。也有分析指出，此举还将切断 Daisho Sangyo 一方要求支付股息、将人员纳入董事会等对经营进行干预的做法。
对 Daisho Sangyo 来说，此次交易同样获得了高额收益。Daisho Sangyo 曾在2001年向交易伙伴 Park 会长经营的生活用品店“Asco Even Plaza”投资4亿日元（约38亿韩元），从而取得34.21%的股权。时隔22年以5000亿韩元出售，获得约1.3万%的收益率。
市场的关注点集中在收购 Daisho Sangyo 股权的 Asung HMP 如何筹措资金上。Asung HMP 从韩国、中国、欧洲、印度等地采购生活用品杂货，销售至韩国、日本。以去年为基准，该公司实现销售额6857亿韩元，营业利润474亿韩元。其中大部分销售额来自 Asung Daiso。去年 Asung HMP 向 Asung Daiso 的销售金额为5233亿韩元，占其整体销售的约76%。
Asung HMP 的资产总计为7634亿韩元。包括短期金融产品在内的现金性资产规模为627亿韩元。因此推测其为筹措收购资金实施了资产证券化。首先，在 Asung HMP 的资产中占比最大的是 Asung Daiso 股权。Asung Daiso 50.02%股权的账面价值为5134亿韩元。由于尚未以该股权作为抵押进行贷款，存在将其加以利用的可能性。
可进行证券化的其他资产为规模达700亿韩元的应收账款。应收账款大部分为 Asung Daiso 的赊销款。Asung Daiso 截至去年年底持有超过5000亿韩元现金，应收账款变成不良资产的概率较低。此外，Asung HMP 在京畿道龙仁市拥有价值550亿韩元的土地和建筑。但由于以此为抵押从韩国产业银行获得约400亿韩元贷款，被分析为难以再进行证券化。
也难以期待 Asung HMP 母公司 Asung 提供资金支持。Asung 的资产也大多由 Asung HMP 股权构成，现金性资产仅约81亿韩元。Asung 的99%销售同样来自 Asung Daiso。其平均实现百亿韩元级别的营业利润，但通过减资和支付股息等方式，并未积累现金。
另一方面，Asung Daiso 相关负责人表示：“无法对具体的股权收购价格及资金筹措方式等进行公开。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
