IMM PE，完成为Air First收购融资1.05万亿韩元再融资
用于偿还过桥贷款、增资筹资
企业价值增长3至4倍…优质投资组合
私募基金（Private Equity）管理公司IMM Private Equity（IMM PE）已完成为收购工业气体企业Air First而借入的收购融资的再融资（再筹资）。其从由多家金融公司组成的银团借入1.05万亿韩元，用于偿还既有过桥贷款，剩余资金将投入Air First的增发。
据1日投资银行（Investment Bank）业界消息，“Korea Industrial Gas Holdings 1股份公司（下称Korea Inder Gas）”以KB国民银行、新韩银行、KB证券、三星证券等为主承销商，筹集了规模达1.05万亿韩元的资金。Korea Inder Gas 1是IMM PE为收购Air First而设立的特殊目的公司。
为筹措收购融资，IMM PE以Air First 70%的股权作为抵押。其在2019年以1.4万亿韩元收购当时名为Linde Korea的Air First 100%股权并持有，近期又将30%股权出售给全球私募股权基金BlackRock。出售后，将剩余的70%股权作为抵押，获取了大规模收购融资。
IMM PE按照担保权及偿还优先顺位，将收购融资分为优先级8500亿韩元和次级2000亿韩元，组建银团。贷款期限为5年（2028年11月30日到期），据悉利率在7%区间。若出售部分作为抵押的Air First股权，或特定出资人退出实现现金化，或获得新增贷款，将立即偿还本息。
IMM PE计划将筹集到的资金用于偿还既有收购融资及Air First的增发。Air First将以大股东IMM PE和BlackRock为对象，通过第三方定向增发筹集2000亿韩元。其中，IMM PE和BlackRock将按持股比例分别投入1400亿韩元和600亿韩元。
Air First业绩快速增长，已成为IMM PE优质的投资组合之一。收购时其年销售额在2000亿韩元出头的水平，截至去年底已突破6000亿韩元。同一时期，营业利润从约400亿韩元增至834亿韩元。销售额和营业利润均在收购后3年内扩大逾2倍。
随着业绩改善，企业价值也大幅提升。IMM PE以1.4万亿韩元收购了Air First 100%股权，近期却以逾1万亿韩元的价格，将其中30%股权出售给BlackRock。这被解读为将Air First的企业价值评估在约3.5万亿韩元以上。
由于增长迅猛，IMM PE出售30%股权时，不仅BlackRock，Blackstone、Kohlberg Kravis Roberts（KKR）、Carlyle Group等全球顶级投资机构也被指相继表现出收购Air First股权的兴趣。
投资银行业界相关人士表示：“IMM PE通过出售30%股权，已回收了相当部分的投资本金”，“今后在通过首次公开募股（Initial Public Offering，IPO）或并购（Mergers and Acquisitions，M&A）方式退出股权时，将实现可观的处置收益。”
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