“现在谈中国股市反弹为时尚早…比起刺激政策，基本面更关键”

by Hwang Yoonju

Published 30 Nov.2023 08:45(KST)

Updated 30 Nov.2023 08:49(KST)

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明年1月台湾总统选举成最大变数

图片由联合通讯社提供

有分析指出，现在判断中国股市已经进入本格反弹还为时过早。物价恢复仍然缓慢，制造业采购经理指数（PMI）也再度回落，经济复苏过程依旧不稳。

Shinhan Investment & Securities研究员 Shin Seungung 30日表示：“12月上证综合指数区间仍维持在2900~3400点，对应12个月远期市盈率9.5~11.0倍。”他称，3100点以下区间存在估值吸引力，但在短期内缺乏足以加速资金流入股市的动力。

今年以来，中国通胀率一直徘徊在0%区间，引发市场对通缩的担忧不断升温。9月中国官方制造业PMI在时隔6个月后重新站上荣枯线50，但10月又再度跌破50。对此，中国政府正通过△追加预算以强化扩张性财政动能△推进大规模基建项目并向房地产领域提供流动性△通过政策工具实施货币宽松等措施来刺激经济。

该研究员分析称：“即便加大刺激力度，如果缺乏实质性的基本面改善，股市很可能难以突破箱体整理区间。”他补充说：“我们对明年制造业景气和库存周期反弹仍持乐观态度，但关键在于时间点。”

中国股市面临的最大变量是计划于明年1月举行的台湾地区领导人选举。这是将同时撼动两岸关系以及中美关系的最重要政治事件。Shin Seungung表示：“如果亲中或中间路线的在野党成功实现政权更替，则有望期待两岸关系改善；反之，则需要考虑地缘政治风险再度扩大的可能性。”

他预计，经济动能真正获得加速的时间点，将是扩张性财政效果开始扩散的明年2~3月。在没有特殊变量的情况下，股市和企业盈利都大概率将在年底前持续表现低迷。

他同时表示：“在这样的阶段，很难实现向消费股、周期敏感股的风格切换”，“钢铁、化工、建筑等行业的盈利动能改善也较为迟缓。”他并预测称：“预计到年底前，资金将继续集中于华为概念（半导体、手机、出行）以及医疗健康（GLP-1等新药研发动能增强）等板块，这些板块的相对强势将会延续。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。