加息时债券价格下跌
地方银行潜在浮亏或大增
存款客户流失或引发挤兑风险
银行收紧贷款 僵尸企业恐将倒闭
日本银行（BOJ）已就利率风险管理向地方银行和信用金库发出警告。舆论担忧，一旦日本像硅谷银行（SVB）事件那样快速进入加息通道，可能演变为金融体系危机。有观点预测，曾依靠低利率“续命”的僵尸企业也将接连破产，企业部门和金融市场整体或将发生巨大变化，引发担忧。
加息导致债券价格下跌…未实现损失激增隐忧
据29日多家主要外媒报道，日本银行近日在金融稳定性报告中警告称，作为日本信用金库中央银行的信金中央金库以及地方银行所持有的长期贷款和有价证券正暴露在利率风险之下。所谓利率风险，是指利率变动时金融机构资产与负债发生变化，从而引发资本波动的风险。
银行在加息时，虽然可能因存贷利差扩大而增加利息收入，但也会因债券价格下跌而遭受更大的债券评估损失。由于利率上升会导致债券价格反向下跌，一旦中央银行采取急剧加息，进行债券投资的金融机构损失可能会像滚雪球般扩大。
日本银行担心，地方银行相较大型银行更易受外部环境变化冲击，一旦利率上升，将不得不背负巨额未实现损失。所谓未实现损失，是指金融机构持有的股票或债券价格跌破面值，但尚未卖出、损失尚未真正落地的情形。今年年初的硅谷银行事件，也正是因美国高强度紧缩导致其所持国债等资产价格下跌而被引爆。
日本银行总裁 Ueda Kazuo 最近出席一家外媒主办的会议时表示，即便日本银行推进货币政策正常化，日本金融机构仍有一定承受能力，但他同时指出，“（各家金融机构）承受能力可能存在差异，因此必须密切关注形势”。
事实上，自日本银行今年7月将长期利率波动区间上限从原先的±0.5%实质性提高至1%后，日本地方银行的债券损失被指急剧扩大。据《日本经济新闻》报道，截至9月底，日本97家地方银行在债券投资上产生的未实现损失高达2.8万亿日元（约合24.54万亿韩元），较6月底增加逾70%。相较之下，日本三大巨型银行（三菱UFJ银行、三井住友银行、瑞穗银行）因收益结构多元化，整体上对利率风险的暴露程度被认为相对较低。
SIB证券分析师 Sameshima Toyoki 表示：“在最糟糕的情况下，银行可能不得不承受上述未实现损失。”他并担忧称：“在利率上升环境下，为获取高收益债券而进行新的投资将变得更加困难，地方银行也存在陷入低迷的可能性。”
日本金融厅严防挤兑…收紧贷款或致僵尸企业破产增加
日本金融厅也在密切关注小规模地方银行发生挤兑（大规模存款提取）的可能性。与曾为初创企业提供资金支持的硅谷银行不同，日本地方银行主要吸收个人客户存款，因此被认为挤兑风险相对较低。但一旦正式进入加息周期，寻求更高利息的储户流失风险也不能完全排除。
日本金融厅一名相关负责人对主要外媒表示：“与过去不同，如今日本民众使用网络银行的比例大幅提高，因此可以预见，未来的加息周期与以往将呈现截然不同的局面”，“我们正在为可能出现的意外情况做准备。”
舆论还担忧，一旦银行暴露于利率风险，将通过收紧贷款来应对，这可能导致长期依靠超低利率苟延残喘的所谓僵尸企业出现连锁破产。据日本帝国数据库统计，截至今年3月，以一年所获收益甚至不足以偿还利息为特征的企业多达18.8万家。
分析师 Sameshima 表示：“银行可能会基于2008年全球金融危机中汲取的教训，对向财务状况糟糕的企业发放贷款持更加谨慎的态度”，“他们将只愿意向具有生存可能性的企业提供支持。”
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