公布10月暂定业绩的BlueMtech，认购会火爆吗

Published 29 Nov.2023 06:45(KST)

IPO前强制公开前一个月销售额…遏制业绩虚增的改进方案
下月4日至5日面向普通投资者认购…多元信息透明披露方向积极

通过未实现收益特例上市方式谋求进入科斯达克市场的 BlueMtech 在上市前公开了按月业绩。这是根据监管部门为防止拟上市公司夸大业绩而提出的改进方案所采取的措施。与 LS Materials 一同，成为首次在首次公开募股（IPO）前一个月公开销售额的案例。

根据29日金融监督院电子公示系统的信息，BlueMtech 今年截至10月的销售额为959亿韩元，较去年销售额771亿韩元增加24.4%。由于属于初步结算数据，明年提交业务报告时，10月销售额可能会发生变动。10月为止的累计营业利润为3.26亿韩元，与去年5.6亿韩元相比，盈利能力似乎有所恶化。

此前，金融监督院于本月26日与韩国交易所、金融投资协会、主要证券公司、科斯达克协会等进行讨论后，为防止因业绩虚增争议而爆发的“Fadu 事件”重演，决定大幅强化首次公开募股（IPO）审查。拟在韩国股票市场上市的企业必须公开上市前一个月的月度业绩。

金融投资业界相关人士表示：“按月公开业绩会产生什么样的效果，还需要再观察一段时间才能判断”，并称“有必要努力向投资者提供多样且透明的信息”。

BlueMtech 是一家推出韩国首个面向医药企业间交易（B2B）的医药品专业流通平台服务的医药品及医药相关产品线上流通企业。BlueMtech 自2015年至2022年，年均销售额增长率达到86.04%。通过与国内外主要制药企业结盟并构建先进物流系统，奠定了成长基础。以今年上半年为基准，已构建覆盖2.77万余家医院和诊所的平台。公司将于下月4日至5日面向普通投资者进行认购，并于同月13日上市。

作为上市主承销商的 Hana Securities 在评估 BlueMtech 合理企业价值时，采用了将市销率（PSR）与可比公司进行对比的方法。这是评估处于业务初期、规模增长性较大但仍处于亏损状态企业价值时主要采用的方式。主承销商解释称，在线医药品流通业务仍处于成长期产业阶段，而 BlueMtech 的销售增长率也较高，因此适用了市销率评估方法。

被选为可比公司的 WSI、HLB Therapeutics、Bit Computer、Ubcare 等企业的平均市销率倍数为2.73倍。将 BlueMtech 自去年三季度至今年二季度4个季度合计销售额959亿韩元乘以2.73倍市销率后，得出的企业价值为2622亿韩元。应用19.96%至36.81%的折扣率后，给出的发行价区间为每股1.5万至1.9万韩元。

BlueMtech 代表 Kim Hyunsoo 表示：“我们已经抢占了医药品流通市场，形成了进入壁垒”，“今后将通过多元化电商业务和高度化平台服务实现持续增长”。

BlueMtech 不仅满足于医药品电商领域，还在谋求向综合电商平台的转型。公司将通过开拓药店冷藏药品流通市场、开发牙科电商平台、自主开发并销售医药相关产品及耗材等多元化布局，扩大客户群体。

BlueMtech 代表 Jung Byeongchan 表示：“我们将简化复杂的流通结构，构建透明的经营体系，为医药品流通行业提供新的价值”。