“躺赚”中的日本前十大企业…证券界业绩预期比公司指引高出5万亿
日元贬值推高营业利润
或将比预期多出5.2万亿韩元
市值第一丰田占比达40%
明年日本央行或转向紧缩…美中经济增长预计放缓
“惊喜业绩”或难以为继
日本证券业界预测，日本十大企业今年营业利润总和将比各家公司自身预期合计多出6000亿日元（约5.25万亿韩元）。其中，预计超额利润6000亿日元中逾40%将来自日本市值第一的丰田。分析认为，在日元贬值效应推动下，日本企业业绩大幅超出市场预期。但也有担忧指出，日本企业这场“业绩盛宴”主要建立在日元走弱基础之上，明年要再现类似的“业绩惊喜”恐怕并不容易。
业绩盛宴的主角：日本汽车
当地时间27日，彭博通讯社综合日本东证股价指数（TOPIX）成分股中市值在5000亿日元以上的非金融企业前十家，对其2023会计年度（2023年4月至2024年3月）业绩的证券业界预测后作出上述展望。超级日元贬值、供应链修复、提价效应等多重因素叠加，被认为将推动以制造业为中心的业绩改善，这是证券业界形成的共识。
最受市场期待的企业是丰田。丰田今年上半年（4~9月）营业利润已达2万5592亿日元，是一年前的两倍，录得“业绩惊喜”。证券业界预计丰田今年全年利润为4万2100亿日元，比丰田自身给出的预期（3万9500亿日元）高出约2600亿日元。丰田还在本月1日将全年利润预期从原先的2万5800亿日元大幅上调1万3700亿日元。SBI证券研究员Koji Endo表示：“企业给出的指引通常会比证券业界预期更为保守，这是普遍模式”，并评价称“丰田已经实现了年产1010万辆的目标”。他同时把丰田今年利润预测从此前水平上调9000亿日元，至4万6000亿日元。
与丰田一起，其他汽车制造商的利润也被看好将有所增加。证券业界预计，本田今年将实现9792亿日元利润，铃木则为2711亿日元，分别比各自公司给出的预期高出492亿日元和311亿日元。丰田、本田、铃木三家公司合计实现的利润，预计将占证券业界所指6000亿日元超额利润的一半以上。
航空公司受益旅客增加表现良好，“直面中国低迷”的化工企业也超预期
随着日元贬值带动赴日外国游客增加，航空业绩也被看好将有所改善。日本最大航空公司全日本空输（ANA）的母公司ANA控股，预计今年将取得1148亿日元利润，比公司自行给出的预期多348亿日元。
海外销售占比较高的日本制药企业也被认为将享受日元贬值红利。海外销售占比达90%的武田制药预计可实现1477亿日元利润，海外销售占比约80%的Astellas Pharma预计为1184亿日元，分别比公司预期高出547亿日元和334亿日元。
化工业界则被认为有较大可能通过日元贬值，抵消因中国经济低迷所受到的冲击。预计信越化学将实现5551亿日元利润，住友化学则录得608亿日元亏损。前者比信越化学自身预期多351亿日元，后者的亏损金额也比公司估计少342亿日元。日本全球性工程机械企业小松，预计将实现3746亿日元利润，比公司预期多346亿日元。
业绩改善为股市带来暖风，也有“日元贬值错觉”之批评
在业绩强劲带动下，各企业股价也呈上行趋势。尤其是引领日本企业“复活”的汽车企业股价今年大幅走高。丰田股价今年已飙升52.8%（以27日收盘价计）。本田、日产、铃木股价今年以来则分别上涨36.2%、40%、35.3%。相应地，日本东证股价指数今年上涨26%，日经225指数上涨28.2%。
不过，外界也提出质疑：明年是否还能再现今年这样的“业绩惊喜”仍存疑问。有观点指出，日元贬值效应正在掩盖各企业的真实经营状况。在中国经济低迷、美国经济放缓的背景下，全球经济不确定性加大，而日本企业的“业绩盛宴”反而使得准确评估其企业价值变得更加困难。尤其是由于日本企业业绩改善主要依赖日元贬值这一动力，一旦未来日元走强，业绩下滑的冲击可能会更加剧烈。
Ichiyoshi资产运用公司社长Akino Mitsushige表示：“企业将业绩预期（相对于证券业界共识）设定得较低，是因为预期美国和中国经济将放缓”，并预测称，“根据今年第四季度的业绩表现，未来股价可能会出现下跌”。
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