中国家庭“零贷款”趋势明显…市场预期将进一步下调存款准备金率

Published 14 Nov.2023 09:50(KST)

内需景气不及预期
家庭短期贷款创2007年以来最大降幅

在中国新增贷款增速急剧放缓的背景下，市场预计中央银行将在年内通过下调存款准备金率等方式加以应对，并进一步释放流动性。

13日，中国中央银行——中国人民银行发布数据显示，10月人民币新增贷款为7384亿元（约合133.8793万亿韩元）。这一数据略高于市场预期的6650亿元，但较前一个月（9月，2.31万亿元）环比锐减68.03%。与上年同期相比则增长10.9%，但这一增速为自去年4月以来的最低水平。

图片由联合通讯社提供

在新增贷款中，面向居民部门的贷款较上月合计减少346亿元。其中，短期贷款减少1053亿元，这是自2007年有10月数据以来的最大降幅。主要用于住房按揭的中长期贷款则增加707亿元。面向企业部门的贷款增加5163亿元，其中短期和中长期贷款增量分别为1770亿元和3828亿元。

作为信用指标的社会融资规模为1.85万亿元，略低于专家预期的1.95万亿元。不过，与去年同期相比增加了9108亿元。

市场据此判断，年内中国人民银行大概率将进一步下调存款准备金率。中国广发证券首席债券分析师Zhang Xu表示，“到年底前有必要进一步下调存款准备金率”，他并称，“通过降低金融机构的资金成本、扩大利差空间，可以提高金融支持实体经济的可持续性”。他接着表示，“下调存款准备金率还可以为地方债发行提供适宜的流动性环境”，“资本市场将进入新年的前夜阶段，如能在适当时点下调存款准备金率，也将有助于金融市场的稳定运行”。

CITIC证券首席经济学家Ming Ming在接受彭博通讯社采访时表示，“信贷需求仍然疲弱”，“在降低实体经济融资成本、支持国内需求这一目标下，货币政策仍有调整空间”。Pantheon Macroeconomics中国首席经济学家Duncan Wrigley则指出，“居民部门贷款疲软，是自中国开发商债务问题凸显以来，住房销售持续不振的信号”，并提及恒大与碧桂园事件。

实际上，中国内需恢复并未如预期般迅速。阿里巴巴和京东等相关行业企业并未公布近期举行的大型购物节——双十一的销售额数据，外界解读为业绩低于预期。市场调研机构星图数据测算结果显示，天猫、京东、拼多多等综合电商平台本月10日20时至11日24时的总成交额为2776亿元，同比下降9.75%。此前10月居民消费价格指数（CPI）下降0.2%，同样显示出需求放缓的趋势。