[Why&Next]美国移出汇率观察名单消息传出 汇率小幅回落…年底或跌至1370韩元（综合）
美国CPI公布前市场观望
韩国被移出汇率监控名单 韩元走强
受禁止卖空措施效果影响而短线急跌的韩元兑美元汇率，8日因美国国债收益率回落小幅下行，在1300韩元出头区间窄幅波动。本月初在消化美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果过程中大幅下跌的汇率，前一日时隔4个交易日转为上行，但当日又再度回落，正在试探后续走势方向。市场预计，在14日美国将公布消费者物价数据之前，韩元兑美元汇率将进入“蓄势整理”阶段。当日韩国被美国移出汇率观察名单的消息对韩元形成部分走强因素。市场专家预计，汇率在逐步修复此前的过度跌幅后，至年末有可能进一步上行至1360~1370韩元区间。
据8日首尔外汇市场消息，截至当日上午10时43分，韩元兑美元汇率报1305.4韩元，较前一交易日下跌2.5韩元。当日开盘价为1306.0韩元，较前一日下跌1.9韩元，之后在1300韩元出头至中段区间内运行。前一夜美国国债收益率下行、美股上涨，带动市场风险偏好回升，对汇率产生影响。
有分析认为，当日韩国自2016年4月以来时隔7年多被美国移出汇率观察名单，这一因素也对韩元走强产生了一定作用。Joo Won 现代经济研究院经济研究室室长表示：“被排除在汇率观察名单之外，有助于提升全球市场对韩元的信任度，从而在一定程度上有利于韩元价值走强。”被解除汇率观察对象，意味着从美国财政部的正式监控名单中剔除，因此有望减轻外汇市场的压力。
但不少分析指出，鉴于韩国此前并未对韩元进行人为升值，仅凭此次被美国移出汇率观察名单本身，对韩元兑美元汇率的影响预计不会太大。韩国外汇当局近期虽为防守汇率而进行了一定程度的市场干预，但这属于应对韩元兑美元汇率过度上升的举措，与通过压低本币价值以提振出口的“汇率操纵国”行为正好相反。
Yoon Yeo-sam Meritz证券研究员表示：“被移出汇率观察名单的确是对汇率有利的因素，但由于我们并未刻意推高韩元价值，因此整体影响恐怕不会太大，不过具有象征意义。”对于当日韩元兑美元汇率低开、韩元部分走强的情况，他解释称：“汇率观察名单除名的消息可能产生了一定影响，但前一日美国（国债）收益率下行的作用似乎更大。”
◆在1300韩元附近震荡……中国经济复苏成变量= 专家预计，短期内汇率将在1300韩元上下反复震荡，试探方向。Park Sanghyun HI投资证券研究员指出：“在美联储加息周期结束预期下，风险偏好情绪回暖，加之政府全面禁止卖空，外国投资者在韩国股市转为净买入，带动近期汇率急跌。但短期内韩元兑美元汇率跌幅过大，是否会演变为趋势性下行仍有待观察。”他表示，由于尚未确认国内经济基本面存在足以支撑韩元走强的强劲动能，后续汇率很大可能在1300韩元附近区间内呈现反复波动的走势。
尤其是，专家认为，现在就判断韩元兑美元汇率将转入趋势性下跌仍为时过早。尽管市场在11月1日（当地时间）FOMC连续维持基准利率不变之后，普遍认为美国加息周期已经结束，但这可能属于过度乐观。当日，明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari警告称，虽然近期通胀压力有所缓解，但现在宣布战胜通胀仍为时尚早。Kashkari行长于6日（当地时间）表示：“过去3个月与通胀相关的指标虽出现了一些令人振奋的信号，但仅凭这些仍然不够，要确认是否真正把通胀这个‘精灵’重新关回瓶子里，还需要更多数据。”如果14日即将公布的美国消费者物价指数高于市场预期，则不能排除进一步收紧货币政策的可能性，这将对韩元兑美元汇率形成上行压力。
此前一度将韩元兑美元汇率大幅压低的禁止卖空措施，其效力难以持续，这一点也可能影响后续汇率走势。Meritz证券Park Suyeon研究员表示：“政府全面禁止卖空的措施虽一度压低了汇率，但这可能只是短期因素。考虑到宏观不确定性尚未消除、地缘政治冲突的演变仍难以预判，现在还不能认定进入了美元走弱的趋势性阶段。”从长期来看，禁止卖空措施反而可能对韩国股市产生负面影响，进而成为推高汇率的不利因素。
Baek Seokhyun 新韩银行经济学家表示：“过去几天汇率跌幅过大，因此仍会出现一定的回调。我认为卖空只是短期事件，对汇率的实际影响有限。”他还指出：“中国经济数据虽然避免了最坏情形，但房地产危机等忧虑依旧存在，难以提供足以推动韩元走强的强劲动力。预计明年1月举行的台湾地区领导人选举也可能成为变量，候选人登记日20日前后，市场或将出现一定冲击。”新韩银行前一日预测，以1290韩元区间高位为阶段性低点，至年末汇率可能上行至1360~1370韩元。
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