9年前股价低于发行价的三星SDS…背负“遗产税钱包”恶名
约3年5个多月股价低于19万韩元 股东不满加剧
三星家族以其为缴纳遗产税手段…社长Lee Bujin全部抛售所持股份
今年是三星SDS在股市上市满9年，却因股价多年低于发行价而苦战不已。近期有消息称，Hotel Shilla社长Lee Boojin为缴纳遗产税将出售其所持股份的全部持股，股价随即再次不堪一击地下挫。股东之间爆发出不满情绪，称三星经营者家族把公司当成“遗产税钱包”。
据韩国交易所8日消息，前一日三星SDS股价以13.72万韩元收盘。以收盘价为准，自2021年6月16日（19.1万韩元）以来，股价在长达3年5个多月的时间里，从未有一次突破9年前上市时的发行价（19万韩元）。去年10月11日，股价一度跌至11.3万韩元，创下历史最低纪录。就在本月6日因全面禁止卖空措施，KOSPI指数单日大涨5.66%，呈现所谓“疯牛市”的当天，SDS股价却逆势下跌1.31%。股东们多年累积的不满情绪也随之爆发。市场认为，股价疲弱的背后，是三星家族的遗产税问题在作祟。
2020年10月已故前任会长Lee Kunhee去世后，遗属自2021年4月起利用分期缴纳制度，在5年内分6次缴纳遗产税，预计将于2026年4月缴清。为此需向征税当局提供担保，三星电子会长Lee Jae-yong于2021年4月将其持有的三星SDS股票711万6555股（持股比例9.20%）以担保形式，向首尔西部地方法院进行了公托。
由于遗产税规模高达12万亿韩元，市场早就预测遗属将通过处置关联公司股份来筹措资金。事实上，SDS股份处置一直在持续推进。三星福利财团理事长Lee Seo-hyun与社长Lee Boojin去年3月以大宗交易方式，各自处置了其继承所得三星SDS股份302万1014股（3.90%）的一半。虽然这一程序早在预料之中，但当时股价单日仍大跌7个百分点左右，波动明显。此后，今年2月，理事长Lee Seo-hyun为处置剩余股份（1.95%）签订了信托合同，接着本月3日，社长Lee Boojin也以同样方式启动处置。至此，两姐妹所持有的SDS股份已全部卖出。
剩下的只有目前被法院公托的会长Lee Jae-yong持股，以及Hong Ra-hee女士持有的少量股票（3233股，持股比例0.00%）。股东们担心，会长也可能为筹集遗产税资金而抛售SDS股份。过去9年间，SDS从未出现一次亏损，一直保持增长。然而，股价始终难以摆脱下行趋势，其背后潜藏的“所有者风险”难以被忽视。NH投资证券研究员Kim Dongyang表示：“尽管行业环境艰难，但凭借云业务以及数字货运代理服务（Cello Square）的扩张，预计三星SDS明年以后业绩将有所改善”，同时将“为筹措控股股东家族遗产税而产生的潜在抛售（超额供股）问题”列为压制股价的下行因素。
2014年11月14日，在韩国交易所首尔大楼宣传馆内，（前排自左起）前韩国交易所理事长 Choi Kyungsoo、三星SDS前代表理事 Jeon Dongsoo 在上市纪念仪式结束后，观看行情终端机上显示的股价并露出笑容。韩国交易所供图
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