[本周股市展望]“高利率隧道”结束了吗…KOSPI有望逐步上行

有观点认为，本周（6日至10日）股市将在“美国加息周期结束”的预期支撑下展开上涨行情。证券业界预计，此前股价过度下跌的成长股将成为资金流入的中心，资金面有望得到改善。

根据5日韩国交易所数据，3日科斯皮指数收于2368.34点，较前一周上涨65.53点（2.85%）。盘中一度跌破2300点关口，但由于11月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果被市场解读为货币政策转向宽松，周后半段连续3个交易日录得1%左右的涨幅。同一时期，科斯达克指数也上涨33.56点（4.48%），收于782.05点。科斯达克指数自11月以来也已连续3个交易日上升。

Jerome Powell 美国联邦储备制度主席 图片由韩联社提供

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美国联邦储备制度（Fed）于1日（当地时间）将基准利率维持在5.25%至5.50%区间不变。Jerome Powell美联储主席在随后的记者会上表示，“近几个月来，受长期国债收益率上升影响，金融环境趋于紧缩”。市场将这一表态解读为“基准利率加息已接近尾声”。在美联储公布结果后，美国10年期国债收益率实际出现下行，而纳斯达克指数则以超过1%的涨幅作出积极回应。

Samsung证券研究员 Lee Hyukjin表示：“11月联邦公开市场委员会会议结束后，投资者对本轮最后一次加息的期待有所升温。”他解释称：“目前市场对12月联邦公开市场委员会加息的预期概率仅在20%左右，处于相当低的水平，长期国债的供需状况也出现改善迹象。”他接着指出：“如果国内股市开启‘安心行情’，在收益率博弈中最占优势的将是跌幅过大的成长股”，“利率下行正在为成长股营造有利环境，而本轮股价下跌之后，成长股在反弹中实现收益的预期也有可能进一步提高。”

NH投资证券将本周科斯皮指数的预期波动区间设定为2290至2410点。美国长期国债收益率上行压力的缓和以及第四季度半导体景气回暖，是推动指数上涨的因素。相反，经济放缓忧虑、围绕美国预算案问题的政界矛盾，以及中东地区的地缘政治风险，仍被视为压制股市的主要负面因素。

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NH投资证券研究员 Kim Younghwan表示：“随着利率上升压力减弱，股市的下行风险将有所缓解。此前在高利率导致投资情绪低迷的背景下，股市一直在无视美国主要大型科技企业的良好业绩表现，如今市场有望重新评估这些利好因素。”但他同时警示称：“如果因长期利率下行而导致资产市场再次快速上行，美联储可能再度通过口头干预进行调节”，“对于高利率或将引发经济放缓的担忧，也不能掉以轻心。”在谈及科斯皮指数走势时，他表示：“预计在一定程度上收复前期跌幅后，市场将在出口和企业业绩等基本面指标改善得到确认的过程中，呈现出温和的上升趋势。”

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