[实战理财]“金融·局势”不安成机遇…大热的大宗商品ETF成替代投资标的

by Kim Daehyun

Published 25 Oct.2023 06:50(KST)

Updated 25 Oct.2023 15:23(KST)

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中东冲突推高黄金、白银与原油价格
大宗商品ETF走强，个人资金加速涌入

大宗商品是指原油、贵金属、矿物、农产品等以实物形态存在、又是人类生存必需的原料物质。从投资角度看，它并不像股票和债券等有价证券那样在市场上被活跃交易，或成为大量市场资金蜂拥而至的资产。但在各种政治、经济议题导致金融市场不稳定时，大宗商品就会成为用来防守或抬升投资收益率的优秀替代投资标的。

被誉为“投资奇才”、全球三大投资者之一的 Jim Rogers 近日在接受海外媒体采访时指出：“由于过度负债，股票和债券等一切资产都在出现问题。在通货膨胀环境下，实物资产是最好的投资方向，其中目前被严重低估的正是大宗商品。”摩根大通首席策略师 Marko Kolanovic 也表示：“明年出现经济衰退的可能性相当大”，“提前增加此前已率先反映经济前景并经历价格调整的大宗商品配置，是一项行之有效的策略。”

在通胀环境下实物资产是最佳投资去处

大宗商品颇为巧合地是一类以“不安”为能量、价格随之上涨的资产。金融动荡、战争爆发等国际局势不稳定往往会转化为投资机会。俄乌战争初期，天然气和农产品价格暴涨，投资者已有切身体会。近期，因以色列与巴勒斯坦武装派别哈马斯之间爆发冲突，中东局势动荡不安，原油价格以及黄金、白银等贵金属价格大幅攀升。

散户投资大宗商品，最现实的方式是利用在韩国国内股票市场上市的交易型开放式指数基金（ETF）。虽然也可以通过现货投资、期货投资等方式参与，但在现实中存在诸多投资限制。若直接投资现货，在保管等方面将承担巨额成本负担，而且难以及时、灵活地根据市场变化进行买卖应对。在芝加哥商业交易所（CME）、伦敦金属交易所（LME）等市场交易的大宗商品衍生品，由于杠杆效应和价格波动性较大，风险也随之升高。

因此，想要搭上金价上涨“顺风车”的个人投资者，正不断涌向黄金 ETF。受金融不安与中东战争影响，金价走高，相较于实物投资，更为便捷的 ETF 被视为资金涌入的主要去向。韩国投资信托运用旗下的代表性黄金 ETF“ACE KRX黄金现货”，在过去一周录得 5.26%的收益率；从年初至今累计收益率为 14.94%。未来资产资产运用管理的“TIGER 黄金期货(H)”也在最近一周录得 5%区间的收益率。

韩国投资信托运用 ETF运营本部长 Nam Yongsoo 表示：“ACE KRX黄金现货是一只直接投资于黄金现货的 ETF，投资者可以用小额资金便捷地投资黄金实物”，并介绍称，“它是个人年金、养老储蓄、个人型退休金（IRP）等退休账户中唯一可以投资的黄金 ETF。”他解释说：“黄金 ETF 之所以走俏，是因为今年初美国地区性银行接连倒闭等事件加剧了金融市场不确定性，随后又叠加中东爆发的国际局势动荡所致。”

与黄金价格联动而闻名的白银价格也呈现上升走势。白银投资 ETF“KODEX 白银期货(H)”以及同时投资黄金和白银的“TIGER 黄金白银期货(H)”在10月初创下年内低点后，本月开始持续走高。

受中东冲突推高国际油价影响，原油 ETF 也备受关注。三星资产运用的“KODEX WTI原油期货(H)”目前净资产规模达 766亿韩元，过去一周收益率为 7.76%。未来资产资产运用的“TIGER 原油期货Enhanced(H)”在同一期间的收益率也高达 7%区间。

不过，随着以巴战争未出现全面升级态势，加之通过外交努力开始出现解决端倪，先前紧张的局势有所缓和，油价又重新转为下跌。短期内油价此起彼伏恐难避免。韩国投资信托运用相关人士解释称：“近期国际局势中的中东冲突，被认为可能引发西方对原油出口的限制预期，在这种背景下，能够在油价上涨时获得正收益率的原油 ETF 备受关注。”

NH投资证券 FICC（债券、外汇、大宗商品）研究部部长 Hwang Byungjin 预测称：“只要军事冲突不扩散至主要产油国，油价就不会再度暴涨、突破每桶100美元。”但他同时表示：“在矛盾持续的局面下，油价将形成较强的下行刚性，短期内每桶90美元左右的高油价很可能会持续。”

铜和农产品价格也在反弹…相关 ETF 涨势可期

铜和农产品价格同样上涨，相关 ETF 的关注度也在升温。市场部分已反映出对铜需求增加、以及气候变化推升农产品价格等因素带来的利好预期。铜 ETF“Tiger 铜现货”、“KODEX 铜期货”，以及农产品 ETF“TIGER 农产品期货Enhanced(H)”、“KODEX 三大农产品期货”、“KODEX 大豆期货(H)”等在触底后，自10月起开始反弹。

某资产运用公司负责大宗商品投资的负责人表示：“用于电动车电池正极材料的镍、钴等金属价格最近也经历了大幅调整”，“一旦需求回暖，整体价格大概率将出现上涨。”