“到明年上半年之前维持利率不变将是不可或缺的措施”
以巴战争、美国经济稳健引发通胀担忧
韩美均称“将更长时间维持更高基准利率”
预计国内债券收益率短期内将维持高位
预计国内债券利率在一段时间内将维持在较高水平。以色列与巴勒斯坦武装派别哈马斯之间战争有可能扩大、美联储（Fed）紧缩政策延长、美国经济指标坚挺等，都是主要原因。
根据金融投资协会数据，20日国库券3年期最终报价收益率较前一交易日下跌3.7个基点（1个基点=0.01个百分点），收于4.033%。10年期收益率下跌3.5个基点，收于4.327%。受美国国债收益率上升影响，长期品种收益率刷新年内高点，但因价格走弱被认为过度，收益率有所回落。观察10月国库券收益率走势可以发现，短期品种再次上行，长期品种则回到4.3%区间。
19日（当地时间），美国10年期国债收益率时隔16年突破年化5%，带动国内债券市场利率同步上行。美国10年期国债收益率升破5%，是自全球金融危机爆发前的2007年7月以来首次。美国10年期国债收益率在全球长期利率中发挥基准作用。
债券市场短期内预计将面临上行压力。首先是以巴战争扩大的担忧。战争爆发后，国际油价呈现明显上涨趋势。若高油价持续，将可能推升物价。实际看韩国主要进口的迪拜原油价格，已从每桶75.21美元（7月3日）上涨至93.44美元（10月20日），呈现上行趋势。
尤其是在乌克兰战争之后，以巴冲突再度爆发，也加剧了对美国财政赤字的担忧，从而推高了债券收益率。为了支援两场战争，美国被迫扩大国债发行。美国每年财政赤字占国内生产总值（GDP）的比重超过5%。
Lim Jaegyun KB证券研究员表示：“自8月美国主权信用评级被下调以及附息国债发行扩大以来，美国财政部增加国债发行是推动收益率上升的一个因素”，“如果财政部在意识到利率上升的情况下，仅维持或小幅增加长期国债发行规模，市场担忧将有所缓解”。
与此同时，美联储主席Jerome Powell的鹰派言论也对市场产生了影响。Powell主席19日（当地时间）在纽约经济俱乐部发表演讲时表示：“要让通胀以可持续方式回落至2%水平，似乎需要一段时间低于趋势水平的经济增长和劳动力市场过热的缓解。”他接着提到，“要实现向2%通胀目标的可持续回归，需要低于趋势的增长以及就业市场的进一步降温”。这意味着，与市场此前认为紧缩周期即将结束的预期相反，高利率可能会维持较长时间。
支撑Powell主席鹰派表态的背景，是美国稳健的经济数据。美国9月零售销售环比增长0.7%，远高于市场预期的0.3%。
就业市场同样火热。8日至14日当周，首次申领失业救济人数为19.8万件，较前一周减少1.3万件。这是自今年1月15日至21日当周（19.4万件）统计以来，时隔9个月再创最低。此前公布的9月非农部门新增就业人数为33.6万，几乎是预期值17万的两倍。这意味着美国经济依然稳健，美联储仍有进一步收紧的空间。
韩国同样难以摆脱通胀压力。这一点也反映在韩国银行10月货币政策方向决议书中。决议书中新增了“通胀向目标水平收敛的时间点可能较预期有所推迟”的表述，并指出“判断通胀放缓的速度很可能比预期更加温和”。
Gwon Gijung IBK投资证券研究员表示：“归根结底，以巴战争已成为影响韩国银行展望的新变量”，“考虑到货币政策委员会中仅有一名委员提及降息的可能性，可以认为通胀和利率的上行风险正在加大”。
金融投资协会债券市场相关人士也表示：“尽管出现了主张降息的少数意见，但市场更关注地缘政治不确定性”，“此前市场参与者普遍预计降息时点将在明年年中（第二季度），但由于降息时点被推迟的可能性增大，债券收益率随之上行”。
债券市场认为，韩国银行也将像美联储一样，“在更高水平上维持基准利率更长时间”。Sangsangin证券投资战略团队指出：“在当前必须综合考虑物价、经济、金融稳定以及战争风险等因素的形势下，相较于调整基准利率，更有可能延长维持现行利率水平的时间”，“到2024年上半年之前维持利率不变，将演变为一种不可避免的局面”。
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