美10年期收益率逼近5%：“美联储应按兵不动”鸽派声音增强（综合）
在全球债券利率中发挥基准作用的美国10年期国债收益率于18日（当地时间）突破4.9%，自2007年以来首次逼近5%区间。这是因为在高利率长期化预期下，仍然确认了稳健的消费支出所带来的影响。
近期国债收益率急剧攀升，使金融市场环境进一步趋紧，围绕联邦储备制度（Fed）内外也接连出现分析认为，年内再度加息的必要性正在消失。投资者的目光集中在次日美联储主席Jerome Powell的讲话上。
10年期收益率突破4.9%区间：“涨势将持续”
在纽约债券市场，当天下午3时左右，10年期国债收益率录得4.904%。10年期收益率突破4.9%，是自全球金融危机前夕的2007年7月以来首次。同日，对货币政策敏感的2年期收益率为5.218%，创2006年7月以来新高。5年期和30年期收益率也分别跳升至4.93%、4.98%区间。Harris Financial合伙人Jamie Cox向CNBC转述市场氛围称：“市场正在努力判断利率将在何处见顶。”
由于美国经济数据表现好于预期，10年期收益率已连续3个交易日上涨，在最近5个交易日中有4日走高。前一日公布的美国9月零售销售环比增长0.7%，远超市场预期的0.2%。工业生产也较上月有所增加，显示全美汽车工人联合会（UAW）罢工的负面影响并不大。
对高通胀、高利率格局可能固化的警惕，也在为国债收益率提供上行压力。自去年3月以来，Fed已通过多达11次加息，将美国基准利率推高至22年来的最高水平——5.25%至5.5%。此外，近期国债市场的供需状况也成为推升国债收益率的因素。随着美国联邦政府财政赤字扩大，国债发行量阶段性增加，而近期美国国债招标则表现低迷。这是由于对财政政策的担忧、美中关系恶化等因素，导致包括中国在内的外国投资者对美债需求减少所致。贝莱德（BlackRock）在前一日面向投资者的报告中预测称：“10年期收益率可能突破5%，债券市场在短期内将经历更大波动。”
作为基准的10年期国债收益率大幅攀升，也带动美国国内住房抵押贷款（按揭贷款）利率飙升。根据Mortgage News Daily的每日统计，当天美国30年期按揭贷款平均利率突破8%。8%区间的利率是自2000年以来首次出现。
“先按兵不动再观望” 鸽派声势增强
随着国债收益率急剧上升，Fed内外鸽派（偏好货币宽松）声音也愈发高涨。由于金融市场环境进一步收紧，认为应先观望其对整体经济造成何种影响的谨慎论调正在扩散。近期通胀放缓趋势已得到确认，而在高利率环境下企业等面临的困难加剧，这些也成为支持鸽派声音的背景。
今年在联邦公开市场委员会（FOMC）拥有投票权的费城联邦储备银行总裁Patrick Harker当天在公开的《华尔街日报》（The Wall Street Journal）采访中表示，“现在是该坐下来静观其变的时候”，表态支持维持基准利率不变。他指出，“担心在高利率环境下无法生存的企业”，并称有更多企业贷款即将到期。与近期经济数据表现好于预期、显示经济稳健不同，他解释称，在一线却已出现放缓信号。
Harker总裁表示，“（此前实施的）紧缩政策的影响需要时间才能被吸收”，“也没有必要长时间维持利率不变，应在几个月内观察经济情况后再作决定”。在Fed内被视为鹰派（偏好货币紧缩）代表人物之一的理事Christopher Waller同日也表现出谨慎态度，称“想先观望美国经济是维持当前水平还是走弱”。此前他曾评价说，国债收益率大幅上升在一定程度上起到了紧缩作用，可以部分替代Fed的职能。
不过，被视为Fed“三号人物”的纽约联储总裁John Williams仍对通胀保持警惕，表示“有必要在一段时间内维持具有限制性的货币政策立场”。同日公布的Fed经济状况报告《褐皮书》指出，“大多数地区自9月以来变化不大”，“短期经济前景整体上将表现为稳定或略显疲弱的增长”。《褐皮书》判断称，“通胀呈现温和上升趋势”，“紧张的劳动力市场在全国范围内有所缓解”。
目光聚焦Powell讲话，将说些什么
在进入禁止公开发言的“静默期”之前，19日Powell主席将出席纽约经济俱乐部的演讲活动。预计Powell主席将在会上重申实现2%通胀目标的决心，同时强调谨慎决策。Evercore ISI首席策略师Krishna Guha表示，“尽管数据强于预期，但由于国债收益率大幅上升，金融环境趋紧”，“Fed将坚持释放这样的信号：11月无需紧急采取政策行动，而是会谨慎应对”。
Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley预计，Fed的政策沟通将转向“将高利率维持多长时间”。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach则判断称，“他们不会在（与通胀的战争中）宣布胜利”，并认为Powell主席可能发表偏鹰派的言论。
市场普遍预期11月将维持利率不变。根据芝加哥商品交易所（CME）旗下“FedWatch”工具，当天下午，联邦基金利率期货市场反映的Fed在11月维持利率不变的可能性已超过99%，远高于前一日的88%和一周前的90%。对于今年最后一次FOMC——12月会议，认为将继续按兵不动的预期约为59%。此前，Fed在9月FOMC会议上如预期将美国利率维持在5.25%至5.5%区间不变，同时预告年内还将有一次额外加息。
另一方面，纽约股市当天在国债收益率急升和第三季度业绩发布的影响下全线收跌。在纽约证券交易所（NYSE），由蓝筹股构成的道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌0.98%。以大盘股为主的标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克指数则分别下跌1.34%、1.62%。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
