18日起至本月末进行审查…下月15日公布结果
Geumyang、POSCO DX纳入可能性大…预计SK Telecom将被重新纳入
也有分析称，纳入带来的股价上涨效应不如以往
Netmarble、Kakao Games、乐天能源材料、Pan Ocean等预计被剔除
在下月摩根士丹利资本国际（MSCI）指数定期调整临近之际，市场对新纳入与被剔除的成分股格外关注。对于新纳入标的，市场普遍寄予全球资金流入的期待，但也有分析指出，纳入带来的股价上涨效应已不如以往明显。
据金融投资业界19日消息，自本月18日至月底，MSCI将开展11月指数定期调整的审查工作。MSCI将在此期间任意指定一天作为基准日，选定调整标的。结果将于下月15日公布，11月30日按收盘价完成成分股更替，自12月1日起正式生效。
券商普遍认为，本次定期调整中，Geumyang与Posco DX被纳入的可能性较大。两只股票在今年8月的定期调整中均未能入选，但本次有望进入指数。Yuanta证券研究员 Ko Gyeongbeom表示：“我们认为Geumyang和Posco DX的纳入可能性较大。Geumyang在今年8月的定期调整中因触及极端价格上涨规定而未能纳入，但本次被纳入的可能性很高；Posco DX则是在当时的审查基准日未能满足纳入标准，但这次预计将不存在不符合条件的因素。”
此外，SK Telecom也被预计将重新纳入。Shinhan投资证券研究员 Lee Jaerim表示：“MSCI仅对外资持股受限的股票监测其外资追加投资余量比例，SK Telecom在去年8月评审中因外资追加投资余量比例低于基准而被剔除出指数。其外资持股比例曾高达48%，近期已降至41.36%，外资追加投资余量比例随之上升，从而满足指数纳入标准，预计将被重新纳入。”
Hyundai Autoever也被视为潜在纳入候选股，但被认为可能性不大。研究员 Ko Gyeongbeom解释称：“就Hyundai Autoever而言，其总市值水平虽高于纳入标准，但流通市值未达标，因此看起来较难被纳入。”
被视为可能被剔除的股票包括Netmarble、Kakao Games、Lotte Energy Materials、Pan Ocean、BGF Retail等。
由于预期外资资金流入，预期将被纳入的股票往往呈现股价上涨倾向，因此有必要据此制定相应的投资策略。Daol投资证券研究员 Nam Aran表示：“MSCI纳入标的从评审结果公布日至指数再平衡日为止，平均呈现上涨趋势，而被剔除标的则从结果公布前就开始下跌，公布后还会进一步下跌。”
不过，近期随着基于事前预测的交易日趋活跃，结果公布后的“股价上涨公式”正越来越失灵。研究员 Lee Jaerim分析称：“过去被纳入的股票在公布日之后，往往因被动型与主动型基金的资金流入而经历股价上涨，但近期跑输KOSPI指数的比例有所上升。这是因为信息可得性提高、指数策略日益大众化，针对指数调整的抢先买入交易愈发活跃。”
据Shinhan投资证券分析2021年与2023年纳入标的的资金流强度结果显示，交易时点正呈现提前化。MSCI指数是以审查基准日的市值为标准来决定成分股的纳入与剔除，审查基准日则是在审查对象期间10个交易日中任意选定一天。研究员 Lee Jaerim表示：“以往投资者会考虑到这类风险，倾向于在公布日确认标的后再进行交易，但近期审查基准日多被定在审查对象期间的首日或次日，不确定性有所降低，纳入与剔除预测命中率提高，使得从审查期间开始，针对指数资金的交易就已十分活跃。”他并补充道：“由于资金面提前反映，公布日之后指数纳入这一利好对股价已难以产生实质性影响。”
在今年8月定期调整中被纳入指数的EcoPro，其在纳入结果公布日股价下跌2.49%，此后一个月股价又下跌13.81%。与EcoPro一同被纳入的JYP Ent.在结果公布日虽上涨1.97%，但随后一个月下跌18.04%。今年2月与5月被纳入MSCI指数的Kakao Pay（2月纳入）与KT（5月纳入），在被纳入后的一个月内股价也分别下跌0.16%与2.4%。
因此，有观点认为，对于早已被市场预期将被纳入的Geumyang和Posco DX而言，本次纳入效应可能有限。研究员 Ko Gyeongbeom表示：“随着参与MSCI定期调整投资的投资者基础不断扩大，对指数纳入候选股的买入力度正逐步提前。即便撇开估值争议不谈，Geumyang与Posco DX自今年8月定期调整起就被列为候选股，相关资金的提前布局已长期累积。”
研究员 Lee Jaerim也表示：“两只股票的指数纳入一致预期很早就已形成，成交量放大与外资净买入现象也已被观察到。这一点需要留意，因为它可能成为今后潜在的资金流入效应被削弱的因素。”
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