“HSBC·法国巴黎银行”非法卖空56亿韩元被查处…时间长且属故意

by Lee Seonae

Published 15 Oct.2023 12:28(KST)

Updated 15 Oct.2023 20:30(KST)

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首次查获全球投行惯常裸卖空行为…预计处以最高额罚款
金融监督院副院长辅佐 Kim Jeongtae：“将加强对本土证券公司的检查”

近日查明，BNP巴黎银行与汇丰银行（HSBC）两家全球投资银行在韩国股票市场合计实施了规模约560亿韩元的非法裸卖空。这是全球投资银行惯常进行非法裸卖空行为首次被揭露。所谓裸卖空，是在未借入股票的情况下先行卖出，在韩国市场属禁止行为。由于此次查获的是长期持续的非法裸卖空行为，预计在引入罚金制度后将被处以史上最大规模的罚金。金融监督院表示，将加强对主要全球投资银行及承接其卖空委托的韩国证券公司的非法卖空检查。针对其他全球投资银行的非法卖空调查也将扩大开展。

A公司无借券卖空方式

金融监督院15日表示，查明两家位于香港的全球投资银行在并不持有股票的情况下先行卖空，事后再借入股票的方式，长期持续实施非法裸卖空。这两起案件均为提供主经纪商服务（PBS，即向客户提供证券出借、借入、经纪、信用提供、场外衍生品合约签订等综合金融服务的金融投资业务）的全球投资银行在长时间内实施的非法卖空行为。以往查获的非法卖空案件大多是对冲基金下单失误或操作错误所致。

BNP巴黎银行香港法人自2021年9月至2022年5月，对包括Kakao在内的101个品种提交了约400亿韩元规模的裸卖空订单。该投资银行面向海外机构投资者提供包括卖空在内的韩国股票投资服务，在与机构投资者签订卖出型互换交易合同时，为了对冲风险而向市场提交卖空订单。A公司在此过程中，以部门之间重复计入持股数量为基础提交了卖空订单。

例如，若BNP巴黎银行内部a部门持有100股股票，并将其中50股出借给b部门，则a部门在系统中并未录入这一出借明细，仍将100股视为持仓；与此同时，b部门也将借入的50股视为持仓。由此，BNP巴黎银行整体上会将实际多出50股的150股误认为是持仓数量。

BNP巴黎银行在交易达成次一交易日即已意识到结算数量不足。尽管如此，经查明，该行仍放任通过事后借入的方式持续进行违法行为。其关联公司——韩国受托证券公司在明知持续发生持仓不足的情况下，也未查明原因或采取预防措施，而是继续承接裸卖空订单。

汇丰银行香港法人同样在2021年8月至同年12月，对包括Hotel Shilla在内的9个品种提交了约160亿韩元规模的裸卖空订单。汇丰银行在接受海外机构投资者的卖出型互换订单时，并非以事先已确定可借入的股票数量为基准，而是以未来“可能”借到的数量为基准签订合约并提交卖空订单。

金融监督院副院长补佐Kim Jeongtae表示：“不能认为全球投资银行是因为对我国制度理解不足，才延续这种非法裸卖空惯例”，“从其长期实施裸卖空这一点来看，我们将其认定为具有故意性的非法卖空行为”。

B公司无借券卖空方式

不过，金融监督院认为，这些机构并非在利空信息公开之前提前卖空，其非法卖空对当时股票市场的影响也应当有限。调查2局局长Lee Seungwoo表示：“单个品种的卖空占比本身并不大，而且在其卖空后再次平仓的过程中也有许多出现亏损的情况”，“难以断言对股价下跌产生了决定性影响。”他接着表示：“投资银行仅扮演中介角色，因此因价格波动产生的损益最终归属于最终投资者”，“推测其为获取手续费收入而放任了非法流程的存在。”

金融监督院预计，随着此次非法卖空案件的查获，将会作出自罚金制度引入以来金额最大的一笔罚金处分。此前最大规模罚金为今年3月对一家外资金融投资公司处以的38.7亿韩元。

与此同时，金融监督院计划将调查范围扩大至与此次被查处公司情况相似的主要全球投资银行。部分投资银行存在在开盘前卖出数量超过持有数量等、长期违反《资本市场法》的迹象，目前正就此展开调查。对于其他投资银行，一旦发现异常交易，将立即启动调查。必要时还将与海外监管当局开展协同监管。近期，金融监督院一直与香港金融监管机构——证券及期货事务监察委员会（SFC）合作，核实资金来源并共享信息，积极推进国际协作。

对承接全球投资银行委托订单的韩国证券公司，金融监督院也计划加强检查。由于韩国证券公司与其关联公司之间存在关系以及手续费收入等利益关联，存在默许委托人违法行为的可能性，因此将重点检查其卖空受托流程及对非法卖空订单的识别能力等。金融监督院强调称：“必要时将与海外监管当局紧密协作，动用一切手段，严厉打击位于海外的金融投资公司实施的非法卖空行为，维护韩国资本市场秩序。”