[Peace & Chips]下半年“见底论”获确认…明年存储业绩可期

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在美国美光科技近期公布以2023财年为基准的第四季度（6~8月）业绩之后，三星电子也于上周发布了第三季度初步业绩，推动“存储半导体市场见底论”声势增强。由于存储行业积极减产，市场库存减少，同时高附加值产品需求增加，主要企业的业绩开始出现变化。

美光科技第四季度录得14.72亿美元营业亏损，较上一季度将亏损规模缩小了16.41%。三星电子方面由于是初步业绩发布，各事业部门的业绩仍属推算值，但证券业界认为其第三季度营业亏损约为3万亿韩元。也就是说，相比第一、二季度约4万亿韩元的营业亏损，亏损幅度有所收窄。

将于26日公布第三季度业绩的SK海力士，亏损也有望缩小。金融信息公司FnGuide汇总的证券业界平均营业亏损预期为1.6608万亿韩元。在这种情况下，营业亏损较上一季度（2.8821万亿韩元）有望减少逾1万亿韩元。而且这一预期是对最近3个月发布的推算值进行平均得出的，如果将区间缩小到最近1个月，平均预期值为1.6036万亿韩元，预计亏损幅度进一步缩小。

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市场普遍认为，第四季度随着存储产品DRAM和NAND闪存价格双双上涨，存储行业业绩将正式进入反弹阶段。市场调研机构TrendForce预计，第四季度DRAM和NAND的平均销售价格（ASP）有望较上一季度分别上涨3%至8%、0%至5%。至于明年，在存储供应受限的背景下，随着市场复苏带来需求增加，行业业绩的增幅可能会更大。

市场调研机构IDC实际上也预计，明年存储市场销售规模将达到827亿美元，较今年增长16.4%。其中DRAM市场预计增长17.3%，NAND市场预计增长14.8%。虽然各家调研机构的具体预测值略有差异，但对于存储景气明显回升这一判断，基本没有异议。

引领全球存储市场的三星电子和SK海力士明年业绩前景，在证券界看来同样乐观。就三星电子存储事业部而言，有预测认为明年至少可实现1万亿至2万亿韩元规模的营业利润。未来资产证券（7.2万亿韩元）和Daol投资证券（7.292万亿韩元）甚至将预测值上调至7万亿韩元区间。

KB证券研究员Kim Dongwon表示：“明年DRAM和NAND价格将较去年分别上涨39%、24%，三星电子半导体（DS部门）营业利润有望从今年约15万亿韩元的亏损，转为（明年）12万亿韩元的盈利，实现业绩反转。”

半导体及全球增长指标相关图表。黑色曲线表示包含预测值在内的年度半导体市场增长率。由于属于周期性产业，市场增长率呈波浪式起伏变化。 图片来源 市场调研机构 IDC《半导体市场展望》报告提供

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SK海力士同样被预计将在明年成功扭亏为盈。虽然各证券公司给出的预测值不同，但从近期发布的营业利润预期来看，有望达到4万亿至5万亿韩元区间。包括Yuanta证券（8.236万亿韩元）在内的一些证券公司甚至认为，其业绩可能超过2022年7万亿韩元的营业利润。

IBK投资证券研究员Kim Unho表示：“SK海力士在高端（尖端）DRAM领域已确立绝对地位，明年将迎来出货量增加的时点。HBM3E的市占率和出货量增长，将成为左右明年业绩的重要变量。”HBM3E是用于人工智能（AI）的高附加值DRAM——高带宽存储器（HBM）的最新产品。

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