[点击e个股]“Hotel Shilla，三季度业绩预计低于预期…目标价维持不变”

三星证券在12日表示，预计Hotel Shilla今年三季度业绩将低于市场预期。但维持目标股价9万韩元与“买入”投资评级不变。

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当天，三星证券研究员 Park Eunkyung 与 Han Sujin 称：“预计三季度Hotel Shilla销售额将同比减少30%，降至9514亿韩元，但营业利润将同比增长104%，达到543亿韩元。”分析认为，由于企业间交易（B2B）销售下滑导致整体销售额大幅减少，但个体自由行游客（FIT）需求增加，使营业利润有望大幅增长。

不过，预计三季度FIT的盈利性将不及一季度。Park研究员表示：“随着B2B销售大幅减少，为了维持销量，各公司之间争夺FIT客源的竞争非常激烈。汇率上升也推高了消费者的价格负担，为防止需求萎缩而推出的汇率补偿制等营销费用同样有所增加。”

月度中国批发商需求在一季度末触顶后持续走弱，三季度似乎已探底。Park研究员表示：“中国消费者的购买力仍处于较低水平，但自去年7月起，中国政府对平台企业的态度从监管转向激活，这一点是利好因素。”由于外国游客流入速度不及本国居民出境速度，酒店休闲部门的营业利润预计将较去年有所下降。

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最终，中国人购买力能否回升将成为股价的主要变量。即便去年8月中国重启赴韩团队旅游签证发放、团队游客入境开始步入正轨，也仍有担忧认为，由于中国内需低迷持续时间过长，中国游客的购买力已大不如前。Park研究员指出：“根据对访韩期间信用卡使用明细的分析，目前还难以下结论说中国人的购买力已较新冠疫情暴发前大幅提升。中国团队游需求真正恢复的时间点也将较原先预期有所推迟。”她将今年和明年的营业利润预测各下调7%，分别调至1981亿韩元和3821亿韩元。她同时补充称：“由于业绩真正回升的时间点已临近，因此维持目标股价不变。”

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