Hana金融研究院：“明年经济增长率2.1%…房地产小幅上涨”
《2024年经济及金融市场展望》报告出版
有预测称，明年韩国经济增长率将在全球及信息技术景气复苏带动下达到2.1%。随着紧缩结束，利率和汇率将呈现温和下行趋势，但各类变量导致的波动性预计仍将不小。同时，在首都圈偏好现象加剧的背景下，房地产市场价格涨势将仅止于小幅上升。
韩亚金融经营研究所12日表示，已发布《2024年经济·金融市场展望》报告，对2024年全球及韩国国内经济、利率和汇率等金融市场进行了展望。
研究所预计，明年抑制通胀的全球货币紧缩将告一段落，由高物价、高利率、高汇率所代表的“三高”现象将逐步缓和。
但研究所指出，物价、利率和汇率的绝对水平与过去相比仍可能维持在较高区间。新冠疫情之后出现的全球供应链重组、人口结构变化等结构性物价压力持续存在，回归低物价、低利率基调可能并不容易；同时，在出口动能减弱、海外投资增加等因素影响下，韩元兑美元汇率也有可能形成新的水平区间，这一可能性值得关注。
研究委员 Oh Hyunhee 表示：“预计2024年随着紧缩性金融环境有所缓和、全球贸易也将出现小幅回升，国内经济所处的整体环境将得到改善。但在全球供应链重组、世界经济一体化程度下降所引发的经济碎片化制约世界贸易恢复力的背景下，再加上低生育率和人口老龄化加速，结构性低增长长期化的忧虑正在加大，因此必须致力于制定扩大我国经济增长潜力的对策，如培育新的增长动力等。”
据此，研究所预计，今年韩国经济在高物价、高利率负面溢出效应等影响下，增速仅为1.3%（估算值）；而明年在通胀放缓趋势、主要国家加息周期结束以及制造业景气改善等因素带动下，出口和设备投资将恢复，经济增速有望改善至2.1%。
在民间消费方面，受经济复苏及金融环境缓和带来的消费心理改善和物价稳定带来的实际收入改善等因素影响，回升势头将得以延续。但在“报复性消费”（pent-up effect·消费恢复）需求减弱，就业和工资增速放缓、本息偿还负担增加等制约因素作用下，民间消费增速预计仅为2.2%（今年为2.0%），将维持在温和水平。
在建筑投资方面，尽管受政府扩大社会间接资本预算影响，土建投资将有所增加，加之融资成本上升势头趋缓，但考虑到今年因房地产景气低迷，开工和订单等先行指标疲弱加剧，研究所判断，明年建筑投资很可能出现0.3%的负增长。
在设备投资方面，随着库存负担逐步缓解，不仅信息技术景气复苏将带动半导体投资扩大，非信息技术领域的下一代技术前瞻性投资也将增加，整体呈现改善走势，预计将由今年的-1.7%转为明年的3.0%增长。
在出口（通关口径）方面，随着全球商品及制造业需求回升，在半导体减产带动单价上升以及信息技术需求恢复带动出口数量改善的情况下，出口增速预计将由今年的-8.0%转为明年的8.2%。
在消费者物价涨幅方面，受韩元兑美元汇率趋稳及服务价格上行压力减弱等影响，预计明年涨幅将降至2.6%，较今年（3.6%）呈现温和下行趋势。但在原材料供需不稳定、成本上涨压力累积等背景下，物价涨幅放缓路径仍存在不确定性。
Oh 研究委员表示：“预计2024年韩国国内经济将呈现接近潜在增长率水平的增速，但考虑到2023年大幅放缓所带来的基数效应，增长动能并不强劲。”
研究所还预计，由于物价风险仍然存在以及家庭部门债务再度增加的负担，明年上半年之前基准利率将维持在当前3.5%的水平；待下半年物价水平稳定在2%区间，并确认美国联邦储备制度（Fed）政策转向之后，韩国央行将随后实施降息。
不过，在市场利率方面，随着“美国政策利率已接近高点”的认知扩散以及紧缩导致的美国经济增长放缓逐渐显现，外部利率预计将转为下行趋势；在此背景下，国内外对基准利率下调的预期将被反映在市场上，全年市场利率将呈现渐进式下行走势。
研究员 Yoon Seokjin 表示：“虽然美联储在2023年底之前仍保留进一步加息的可能性，但由于2024年以后物价压力缓解以及国内外对降息的预期，全年市场利率预计将呈现‘前高后低’走势。同时，银行在定期存款再募集上的竞争以及因政府取消银行债券发行额度限制而引发的净发行增加忧虑，可能会限制利率下行幅度。”
在韩元兑美元汇率方面，考虑到美联储结束紧缩、美元走强压力缓和，以及出口恢复带来的贸易收支改善、半导体景气改善引发的外资流入预期等因素，预计汇率也将呈现“前高后低”走势：上半年约为1293韩元，下半年约为1268韩元。
在住房市场方面，虽然回升势头将得以延续，但由于家庭部门债务负担较重，在总债务本息偿还比率（DSR）监管下，家庭加杠杆能力较弱，因此购房需求较今年仅会小幅增加。此外，首都圈与地方的调控水平几乎相同，加之房价再度下跌的担忧存在、优质资产偏好上升，预计首都圈偏好现象将进一步加剧。
首席研究员 Ha Seojin 表示：“由于2至3年后供应不足忧虑将加剧，具备较大价格上涨潜力的首都圈将吸引大量购房需求，但在政策性抵押贷款缩减、本息偿还负担沉重的情况下，如果高利率环境长期化，购房需求可能会大幅萎缩。”
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