高利率、高汇率令外资缩手，对低迷股市发起抛售攻势
外资在KOSPI已连续10个交易日净卖出…KOSDAQ时隔11个交易日转为净买入
韩元兑美元汇率趋稳、出口有望在第四季度恢复 资金有望重返股市
随着美国国债收益率急剧上升、韩元兑美元汇率也大幅走高，外资卖盘持续不断，股市疲软无力。尤其是在高利率担忧缓解之前，预计外资资金供给的空白将会延续。市场关注下周即将公布的美国通胀数据，届时将决定能否减轻对高利率和强势美元的忧虑。
由于市场担忧美国紧缩政策长期化，科斯皮指数当日暴跌逾2%，韩元兑美元汇率刷新年内高点。4日下午，首尔中区Hana银行交易室的电子屏上显示着科斯皮收盘价和韩元兑美元汇率。 韩联社供图
View original image根据6日韩国交易所数据，前一交易日科斯皮指数较前一日下跌0.09%，收于2403.60点。前一交易日科斯皮曾大跌2.41%，本交易日一度显现反弹势头，但在外资卖盘打压下未能延续涨势，最终以小幅下跌收盘。盘中一度跌破2400点关口，但尾盘守住了2400点。科斯达克指数下跌0.79%，收于801.02点。
美国国债收益率飙升以及高利率将长期化的担忧，正对股市形成下行压力。在利率忧虑下，韩元兑美元汇率走高，外资已连续10个交易日在有价证券市场净卖出。外资前一日在有价证券市场卖出4239亿韩元，继而当日又抛售2730亿韩元。所幸在科斯达克市场，外资时隔11个交易日重新转为“买入”。当日外资在科斯达克市场净买入738亿韩元。在期货市场上，外资卖出趋势也已持续到第4天。
由于利率不稳，外资资金供给的空白现象预计短期内将持续。Choi Yujun 新韩投资证券研究员表示：“美国10年期国债收益率较8月底上升了57个基点（1个基点=0.01个百分点），韩元兑美元汇率刷新今年高点，外资自8月以来在科斯皮市场累计净卖出约2万亿韩元。利率在真正越过峰值之前，折现率和汇率负担将使外资资金供给的空白持续下去。”
市场预计将更加密切关注美国经济指标。原因在于，本周末公布的就业数据以及下周发布的美国9月消费者价格指数（CPI），预计将对利率产生影响。Choi Yujun 研究员分析称：“6日美国劳工部将发布就业报告，由于此前利率升势过于陡峭，在确认就业数据后，市场可能会进入短暂的整理阶段。”
Na Jeonghwan NH投资证券研究员表示：“如果6日公布的美国9月就业数据表现稳健，经济衰退（Recession）担忧将有所减弱，但高利率持续的忧虑可能会延续。预计在下周美国9月CPI公布后，随着核心物价涨幅放缓趋势得到确认，市场对高企的美国长期利率和强势美元的担忧将会逐步缓解。”
在本就疲弱不振的股市要实现反弹的当下，外资资金流入显得尤为重要。Kim Seokhwan 未来资产证券研究员表示：“从全年外资累计净买入规模来看，从6月中旬的13万亿韩元降至目前的7.6万亿韩元。同一期间，科斯皮下跌了9.4%。最终，国内股市能否反弹，将取决于外资是否重新开启‘风险偏好（Risk-on）’模式。”
有观点认为，外资将在第四季度以后随出口回升而重新回流。Kang Jinhyuk Eugene投资证券研究员表示：“外资自6月以来4个月间，在有价证券市场和科斯达克市场累计净卖出4.5万亿韩元，持续撤离股市，但这尚未形成趋势性格局，因此仍存在反转的可能。外资资金供给预计将从第四季度开始恢复，前提是汇率趋稳、出口等业绩有所改善。”他接着表示：“考虑到外资过去往往在净卖出阶段、在确认出口触底后转为净买入，第四季度出口回升有望成为推动外资资金重新流入的动力。”
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