美联储暗示长期维持高利率
美10年期国债收益率突破4.5%
科技股涨势遭泼冷水…纳斯达克本月跌5.4%
今年以来一路上涨的美国科技股，如今正显现出失去上行动能的迹象。有分析指出，在高利率将长期维持的预期下，美国10年期国债收益率创下16年来新高，带动全球债券收益率大幅攀升，其连锁反应正在拖累科技股走弱。
据25日（当地时间）纽约股市行情显示，以科技股为主的纳斯达克指数在本月1日至25日期间下跌5.4%。今年截至7月累计上涨37.1%，但8月下跌2.2%，本月又单月回落逾5%。
纳斯达克龙头股苹果本月 alone 就下跌6.3%。微软（Microsoft）下跌3.1%，亚马逊、特斯拉、字母表公司A类股则分别下跌4.9%、4.3%、3.7%。作为生成式人工智能（AI）的最大受益股、今年科技股行情的领涨者，英伟达则一度重挫14.5%。
这被视为自上月以来债券收益率飙升，资金涌向避险资产的结果。债券收益率急升推高了借贷成本，也限制了股市的资金流入。充当全球债券收益率基准的美国10年期国债收益率，当天纽约债券市场在下午8时50分左右报4.559%。这一水平是自全球金融危机前的2007年10月以来、时隔16年的最高点。美国10年期国债收益率是从住房抵押贷款到企业贷款等各类融资成本的基准，对投资者而言是极为敏感的指标。对货币政策高度敏感的2年期国债收益率也突破5.14%。
《华尔街日报》（WSJ）分析称，基准利率升至4%区间后，已在股市形成拐点。美国10年期国债收益率在7月底触及4%后，股市上涨行情随之告一段落。10年期美债收益率在上月初升至4%出头时，纳斯达克指数当月下跌2.2%。本月当收益率一度触及4.5%区间后，纳斯达克跌幅被拉大到5%以上。上月，以大盘股为主的标准普尔500指数下跌3.8%，以蓝筹股为主的道琼斯30种工业平均指数下跌2.1%。
近期利率上行趋势源于美国联邦储备制度（Fed）释放出高利率将长期维持的信号。在20日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，年内进一步加息的可能性被提及，市场整体预期也转向认为高利率可能持续时间将长于此前预想。Fed在9月公布的点阵图中，将明年年底的利率中值从原先的4.6%上调至5.1%，将2025年底的利率中值从3.4%上调至3.9%。这意味着即便明年开始降息，5%区间的高利率仍将持续一段时间。
与此同时，近期由油价上涨引发的通胀也加剧了市场不确定性，并成为推升国债收益率上行压力的因素之一。就连在Fed内部被视为典型“鸽派”的芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee，当天也在美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的《Squawk Box》节目中表示：“与其说（利率）能升到多高，不如说在（高位）能维持多久，这一点正变得更加关键。”
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对于未来美国国债收益率的走势，市场观点出现分化。高盛负责回购交易等业务的负责人Richard Chambers表示：“市场正在意识到，从中长期来看，利率将处于更高水平。”也有观点认为，美国国债收益率已经接近峰值。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa指出：“目前尚无法确定收益率还会升多少、以及会持续上涨多久。如果收益率在较长时期内维持在高位，那将意味着美国或全球经济会出现严重裂痕。”
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