[实战理财]彻底搞懂默认选项…你也能成为养老金富人

by Lee Seonae

Published 04 Oct.2023 11:30(KST)

Updated 04 Oct.2023 18:44(KST)

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Samsung证券退休研究所所长 Kwon Yong-su：收益率超目标，需检查运作表现及调整必要性

为提高退职养老金收益率，于去年7月引入的默认选项（事先指定运用制度），在经过1年的事前准备等宽限期后，于今年7月12日正式实施。雇佣劳动部和金融监督院公布了截至第二季度末的默认选项产品销售及运用实绩。在296个获批产品中，有223个正在销售和运用，总积立金额约为1.1万亿韩元，较第一季度增加8000亿韩元。正在运用的产品6个月平均收益率约为5.8%。继第一季度之后，再次表现出相较目标收益率（1年收益率6%~8%）更高的收益表现。然而，指定默认选项的加入者人数仍仅约200万人，在全部适用对象中，默认选项的加入比例（约31%）依然偏低。

根据三星证券针对确定缴费型（DC）和个人型退职养老金（IRP）客户实施的自有深度调查（2023年9月，55岁以下DC、IRP加入者3400人参与），设置了默认选项的加入者比例仅为38%，22%的加入者表示“不知道自己是否已设置”，显示出加入者对该制度的宗旨和内容尚未充分了解。即便是在已经设置默认选项的加入者中，对制度有充分理解的人也仅为38%，说明有必要更加积极地提供与制度相关的信息。

截至2022年底，退职养老金整体资产已超过331万亿韩元。其中，DC和IRP资产规模约为140万亿韩元，但其中70%以上被配置在与存款类似的本金及利息保障型产品中。与美国、澳大利亚等通过长期适当资产配置投资大幅增加养老金资产的发达国家案例相比，目前的情况意味着，由于退职养老金加入者个人缺乏关注和信息不足，正在错失提升养老金资产收益率的机会。

退职养老金默认选项正是为改善此类养老金资产的不当运用方式而引入的制度，以比我国更早实施该制度的主要国家成功案例为蓝本。在美国和澳大利亚，引入默认选项后10余年间，年均收益率超过8%，在催生所谓“养老金富人”方面发挥了重要作用。因此，只要加入者加深对默认选项的理解并加以恰当运用，有望大幅提升养老金资产。

正确利用默认选项的四个步骤

①确认已加入的退职养老金类型＝默认选项仅适用于退职养老金制度中由加入者自行运用资产的DC和IRP，因此首先有必要了解自己所加入的退职养老金类型。可向所属公司的退职养老金负责人咨询，或使用金融监督院综合养老金门户网站，不仅可以确认退职养老金类型，还可查看养老金积立金额、养老金经营机构（金融公司）等各类养老金信息。此外，各养老金经营机构会通过多种渠道，定期向尚未设置默认选项的加入者发送加入指引，只要留意金融公司的信息通知，就能避免养老金资产被闲置。

②选择符合自身投资倾向的默认选项产品＝前往自己DC、IRP加入所在养老金经营机构的营业网点，或通过手机应用程序（App），即可根据投资倾向，从以多种金融产品组合而成、类似套餐菜单的默认选项中进行选择。通过简要问卷先了解自己的投资倾向，再在与之相匹配的若干产品中，结合过往运作业绩和产品特性，选择其中一种即可。

默认选项产品根据投资倾向分为超低风险、低风险、中风险、高风险四个阶段进行配置。这些产品的运用方式均已通过相关主管部门的审议和批准。对于本金及利息保障型产品，雇佣劳动部重点审查了利率、中途解约罚金、是否可随时加入等要素；对于基金，则检查了过去的运作收益、资产配置状况以及费用是否合理。为了体现“强化老年保障”的制度宗旨，确保制度顺利落地，本金及利息保障型产品的利率较以往有所提高，基金的费用则较以往有所降低，因此整体上是最为合理的运用方式。此外，雇佣劳动部官网和金融监督院综合养老金门户会定期披露各养老金经营机构的默认选项收益率，参考这些信息有助于作出选择。

③确认并检查运用现状＝选择默认选项产品后，对于DC、IRP账户中新注入的资金，如果在2周内没有运用指示；对于存款等到期兑付的资金，如果在4周内没有运用指示，经营机构会先向加入者发送“2周后将按默认选项产品进行运用”的通知，2周届满后，默认选项所构成的产品将被自动买入。

也就是说，即使没有额外的运用指示，资金也会自动按照事先指定的产品进行运用。但之后仍有必要定期检查运作绩效等情况，持续关注是否有必要变更默认选项。该制度虽是为防范养老金资产得不到妥善运用而被闲置的情况而设计，但对于在选择合适金融产品这一“适当运用方式”上感到困难的退职养老金加入者而言，同样十分有用。

④探索更为积极的运用方法＝在三星证券的默认选项客户调查中，一项典型误解是，有受访者认为“一旦设置默认选项，就无法更换为自己想要的产品”。事实上，默认选项仅在养老金资产被闲置时才会启动，因此加入者可随时更换为自己希望的产品。从某种意义上说，不完全依赖默认选项，而是根据个人情况和判断积极进行资产运用，是非常必要的。

如果不是对全部资产，而是仅对到期资金中的一部分下达买入指示，让其按自己希望的产品进行运用，那么默认选项只适用于剩余余额。加入者也可以自行决定不将资金按默认选项运用，而是保留为现金类资产。在这种情况下，需要通过手机应用等方式，将该意向告知退职养老金经营机构。此外，已经按默认选项运用的资金也可以随时更换为其他产品，这被称为“选择退出（Opt-out）”。如果希望投资于非默认选项的其他产品，无须作出额外的意思表示，只需卖出默认选项产品并买入所希望的产品即可。