“高水平债务、人口结构等问题”
有分析认为，中国经济的状况可能比日本所谓“失去的30年”（指日本自1990年以后陷入长期停滞的现象）时期更为糟糕。原因在于，中国正面临高水平债务、人口结构和对外环境等日本当年尚未遭遇的难关。
17日（当地时间），《华尔街日报》（Wall Street Journal）报道称，中国存在长期陷入经济低迷的可能性，目前的中国与30年前的日本在高债务水平、人口老龄化以及通货紧缩（伴随经济衰退出现物价下跌的现象）迹象等方面有很多共通点。
中国长期保持较高经济增速，但房地产泡沫正在破裂。尽管政府努力推动居民加杠杆和扩大支出，中国消费者却在提前偿还住房按揭贷款。
这一现象与日本在第二次世界大战后成长为出口强国，但在1990年代初房地产和股市泡沫破裂、经济受到重创的情况类似。当时，日本政府将利率下调至接近0%的水平，但消费者和企业为筹措新增支出和投资资金，并未选择继续借贷，而是转向偿还债务。
《华尔街日报》警告称，中国还正面临日本当年并不存在的问题，因此情况可能比当时的日本更为严峻，具体包括比当时日本更高的债务水平、人口结构以及地缘政治紧张局势等。
根据摩根大通（JPMorgan）的数据，包括地方政府在内，中国的公共部门总债务去年已达国内生产总值（GDP）的95%，远高于1991年日本债务（占GDP的62%）。中国人口老龄化进入阶段的速度也快于日本。日本在人口泡沫破灭后约20年才进入人口减少阶段，而中国的人口自去年开始就已出现下降。
对外环境也比当年日本更为不利。美国及其盟友正阻止中国获取尖端技术，并在供应链中降低对中国的依赖。因此，对华外国直接投资去年大幅下滑。
Citigroup首席亚洲经济学家Joanna Chua指出：“迄今为止中国的政策应对，可能会把经济带上‘日本式长期萧条（Japanification）’的道路。”她此言是批评中国政府目前仅推出包括温和降息在内的零散措施，却迟迟不打出大规模经济刺激这一“王牌”。
另一方面，也有观点认为，中国资产泡沫不及当年日本严重，“危机论”被夸大了。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析认为，中国房地产价值从2014年相当于GDP的170%上升到2020年的260%见顶，之后略有回落。中国股市总市值在2021年达到相当于GDP的80%的高点，目前约为67%。
日本方面，土地价值在1990年一度达到GDP的560%，随后在1994年跌至394%。东京证券交易所市值则从1982年的34%上升到1989年的142%。在此背景下，美国银行（Bank of America）经济学家最近发布报告称，对“中国陷入长期萧条”的担忧“过于夸张”。
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