![[点击 e个股]“Orion 业绩改善逐渐明朗…正是低位买入时机”](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2022012706554424780_1643234144.jpeg)
Hana证券14日表示，Orion的业绩改善趋势已开始清晰显现，维持“买入”投资意见，并将目标股价给出为15万韩元。同时称，目前也是可以考虑逢低买入的时点。
Hana证券研究员 Sim Eunju 表示：“中国本土企业通过上半年业绩发布，对下半年业绩给出了积极展望。上半年由于春节时点差异以及消费景气放缓，销量增长较预期受限，但下半年则预期将出现渐进式的销量恢复。”她解释称：“尽管对消费景气的担忧依然存在，但本土企业普遍认为下半年有望恢复，这一点具有积极意义。”
她接着表示：“上半年损益较上年同期的改善幅度较为稳健，主要得益于成本压力的缓解”，并指出“这一走势在第三季度仍在延续”。
分析认为，Orion的损益改善也正在变得清晰。从今年下半年开始到明年的期待因素包括：中国和越南内需消费有望逐步恢复、成本压力缓解趋势愈发明确、在俄罗斯追加产能（CAPA）扩建带来的效果等。此外，明年全年还可期待因春节时点差异带来的基数效应，同时，印度预计也将贡献约1000亿韩元左右的销售额，这一点同样是利好因素。
预计明年合并基准销售额和营业利润将分别同比增长7.6%和13.1%。按各国货币计价的同比增速估算为：韩国国内8.0%、中国5.6%、越南11.1%、俄罗斯25.0%。
Sim 研究员表示：“在韩国国内，受竞争缓和带来的折扣缩减以及渠道结构改善影响，销售额和营业利润率都有望持续改善。”她还称：“中国方面，如前所述，可以保留消费逐步恢复的可能性，明年在春节效应正常反映的情况下，预计可以实现约5%左右的营收（Top-line）增长。”
她补充说：“越南方面，正通过与泰国 Dutch Mill 的合作来扩大进军饮料市场，同时也已开始销售越南传统点心‘月饼’。考虑到此前越南本地消费者对‘Orion月饼’上市的呼声一直较高，预计其有望在早期便顺利站稳脚跟。”
展望认为，在越南也可以期待明年因春节效应带来的基数效应。俄罗斯方面，继第三季度扩建一条巧克力派生产线之后，下半年还计划追加新生产线。随着新工厂的开工率快速提升，预计越到年末，利润率也将有望得到改善。
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