DS投资证券于11日将对CJ的投资意见上调为买入，并将目标股价从11万韩元上调至13万韩元。以8日收盘价（8万3400韩元）为基准，上涨空间高达55.9%。该机构判断，如果CJ与CJ Olive Young合并，作为事业控股公司将有望享受溢价。即便选择首次公开募股（IPO），以目前CJ Olive Young的成长速度来看，也将对CJ的价值评估产生相当积极的影响。DS投资证券认为，CJ的最低合理价值在3.5万亿韩元以上（每股13万韩元）。
DS投资证券研究员Kim Suhyun就最低合理价值表示：“我们对上市子公司的价值足足打了八折折价处理，对品牌使用费、股息收益及租赁相关净利润仅简单套用了5倍市盈率”，并解释称：“将CJ Olive Young的价值并非按2024年预测值，而是按2023年净利润给予15倍市盈率，并考虑持股比例后测算为2.6万亿韩元，这是一个相当保守的结果。”
推测CJ Olive Young来自外国游客的销售额正以每月爆发式的速度增长。与2023年1月相比，截至8月，CJ Olive Young面向外国人的销售额已增长逾350%，达到390亿韩元。外籍顾客销售占比已从过去的5%上升至目前的10%，若中国团队游全面重启，该占比有望进一步提高。到2024年之前，外国游客入境将是增长的核心动力，但在出色的选品策划能力等支撑下，其单店销售额增长率已超过30%。再加上线上的助力，线上销售额增速目前达到46%。
此外，该机构指出，除了IPO之外，还可以考虑CJ与CJ Olive Young的合并方案。CJ Olive Young是实现经营权继承的核心工具。过去7年间，在集团全力支援下，它是子公司中唯一实现爆发式增长的企业。在中国入境游利好叠加之下，其今年和明年的净利润看上去分别有望达到3420亿韩元和4790亿韩元。集团最初预期的4万亿韩元IPO估值如今已易于超越，5万亿韩元也并非难事。Kim研究员表示：“但若走此路，将不得不经历CJ Olive Young IPO → 第三代出售CJ Olive Young旧股 → 第三代购入CJ股份或筹措遗产税这一复杂流程。因此，作为替代方案，可以考虑不经过复杂程序，直接推进CJ Olive Young与CJ的合并。”
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他接着称：“若以4万亿至5万亿韩元的估值将CJ Olive Young并入CJ，第三代（CJ第一制糖室长Lee Sunho）将能额外取得约18.3%至22.9%的CJ股份。”并补充道：“原本计划在今年推进的CJ Olive Young IPO已被完全搁置，包括CJ Olive Young IPO在内、为第三代继承所需的CJ Olive Young相关调整，将在明年进行。”
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