[点击e个股]“Samsung Electro-Mechanics，车载MLCC占比扩大…三季度业绩符合市场预期”
想象人证券11日表示，由于三星电机车载用多层陶瓷电容器（MLCC）比重扩大，组件事业部业绩改善正在持续，因此维持对其“买入”投资评级和18.2万韩元的目标股价。
想象人证券研究员 Jung Mingyu 表示：“预计全球智能手机需求将同比减少约6%，但高端旗舰机型占比扩大的趋势仍在延续”，“因此，拥有高附加值产品线的三星电机看上去将把需求下滑的影响降到最低”。
Jung 研究员指出，对三星电机的投资要点在于：与竞争对手相比，其通过较高水平的MLCC原材料自给实现成本改善的可能性较大；同时，随着今年第四季度越南基板工厂完工，面向人工智能（AI）及服务器的FC-BGA（倒装芯片球栅阵列封装）基板的销售有望扩大。
预计三星电机三季度销售额为2.2801万亿韩元，同比减少4.4%；营业利润为2429亿韩元，同比下降21.9%，大致符合市场一致预期（预测值）。组件事业部营业利润预计为1566亿韩元，环比将增加约22.3%。三季度平均稼动率已进入70%区间，预计到今年年底将升至80%区间。
Jung 研究员表示：“三星电机较竞争对手在原材料自给方面投入水平更高，目前已实现部分工艺难度较高粉末的自给”，“中国和菲律宾生产基地已开始为扩大车载用MLCC产能进行投资，预计原材料自给将带来成本改善效果”。他还补充称：“封装解决方案事业部将以第四季度越南工厂投产为起点，加速推进2024年面向AI及服务器的FC-BGA生产”。
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