[点击e个股]“Korea Petrochemical，市净率低于0.4倍……底部区间买入良机”

元大证券于29日表示，大韩油化目前是低位买入机会，维持“买入”投资意见和30万韩元的目标股价。

大韩油化今年第二季度销售额为6327亿韩元，营业亏损351亿韩元。尽管与去年同期及上一季度相比，营业损益的亏损幅度有所收窄，但已连续7个季度出现亏损。今年2月至5月呈现出复苏态势，但由于6月石脑油价格下跌，暴露于库存损失之中。分部门来看，石油化学本部录得营业亏损365亿韩元，Korea Airtech则实现营业利润14亿韩元。

第三季度预计营业利润为61亿韩元，市场对其扭亏为盈抱有期待。元大证券研究员 Hwang Gyuwon 表示：“在低价原料投入的同时，装置开工率正在提高”，“用于裂解石脑油生产石化产品的装置——裂解中心（NCC）的开工率已从第二季度的74%提高到第三季度前后的85%，这意味着销售环境较上半年有所改善。”

他同时指出：“从上个月到本月，引进低价石脑油的效果十分明显”，“这是因为自今年6月起，亚洲地区石脑油价格已降至与俄罗斯出口价格相当的水平。”此外，据分析，用于二次电池隔膜的聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）产品年产规模也已增至约12万吨。

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Hwang 研究员表示：“本月市净率（PBR）跌破0.4倍，而2008年0.25倍、2013年0.37倍、2020年0.21倍、2022年0.34倍等都曾是历史底部水平”，“随着2024年乙烯扩产规模大幅缩减，行业景气周期有较大概率出现回升。”他接着称：“全球新建产能规模在2022年为1011万吨、2023年为868万吨、2024年为520万吨”，“相较于全球总需求1.86亿吨，仅占2.8%，比例并不大。”

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