今年二季度民间消费受压抑需求减弱和天气影响下降0.1%…7月也继续下滑

by Seo Sojeong

Published 28 Aug.2023 06:00(KST)

Updated 28 Aug.2023 09:27(KST)

open/close

韩国银行评估民间消费复苏动能报告
4至7月国内消费较一季度减少约0.5%
剔除受天气影响品目后增加约0.2%

据统计，今年第二季度民间消费受“pent-up（因新冠疫情而被推迟的报复性消费）”效应减弱以及异常气候、暴雨等影响，较第一季度下降0.1%，7月也继续减少。展望未来，随着天气等暂时性因素消退、消费信心改善，民间消费预计将重回复苏轨道，但在高利率环境下，家庭贷款本息偿还负担加重，再加上来自中国的风险等外部环境不确定性上升，可能会对居民消费形成制约。

韩国银行28日在《民间消费恢复动能评估》报告中表示，利用零售销售指数和服务业生产指数以及7月信用卡等高频数据进行概略测算结果显示，4～7月国内消费较1～3月月均减少约0.5%，但若剔除对天气影响高度敏感的品类，则月均增加约0.2%。

商品和服务消费较第一季度大幅减少

按消费形态来看，第二季度和7月与线下接触活动密切相关的商品和服务消费较第一季度大幅下降，而其他消费整体呈温和增长态势。商品消费（以零售销售为准）方面，服装、鞋类等半耐用品支出大幅减少，但乘用车、食品饮料等耐用品和非耐用品则有所增加。服务消费（以服务业生产为准）方面，餐饮住宿、陆路客运由升转降，而保健福利等则有所增长。

第二季度和7月线下接触活动相关消费疲软，主要是因为报复性消费需求减弱以及天气等暂时性因素产生了较大影响。韩国银行解释称：“今年第一季度平均气温高于往年，导致春季医疗服务的提前购买增加，这进而导致服装等半耐用品消费减少。”同时指出：“5月以后，尤其是7月，降雨量高于常年水平，导致服装、餐饮住宿、休闲、旅游等户外活动相关品类的商品和服务消费受到抑制。”基于信用卡微观数据的分析也显示，降水量增加时，休闲、住宿、餐馆等支出显著减少。

韩国银行认为，今后随着天气等暂时性因素消退，民间消费将重新开启恢复进程，但消费能力、消费倾向、房价等其他消费条件将成为决定恢复程度的关键变量。

首先，在就业形势良好、物价涨势放缓的背景下，家庭实际购买力正逐步改善，前期积累的家庭超额储蓄也有望为消费能力提供支撑。但高利率导致家庭贷款本息偿还负担上升，预计将成为限制消费能力的因素。

房地产景气改善、家庭本息偿还负担上升……正面效应被抵消

另外，近期消费心理的改善对消费回升具有积极意义，但中国经济放缓等外部环境高度不确定，分析认为这可能会对居民消费形成制约。房地产景气改善也伴随着家庭贷款增加，因此其对消费恢复的正向贡献可能受到限制。韩国银行表示：“一般而言，房价上涨通过财富效应等渠道会推动消费增加，但在当前利率水平较高的情况下，房价反弹往往伴随住房贷款增加，从而加重家庭本息偿还负担，抵消其正面效应。”对于等待购房的群体而言，为了积攒购房资金，反而可能缩减当前消费。