[点击e个股]“KH Vatec，折叠机出货相关噪音已反映”……目标价下调

IBK投资证券25日表示，虽然认为对KH Vatec长期增长的展望依然有效且有所强化，但反映近期与折叠机出货量相关的杂音，小幅下调适用估值，将目标股价由3万韩元下调至2.5万韩元。不过，投资意见“买入”维持不变。

KH Vatec第二季度销售额统计为756亿韩元，环比增长74.5%。IBK投资证券研究员Kim Unho表示：“这是由于国内客户新产品相关零部件的量产时间较去年提前所致”，并说明称，“同比也增长了40.7%。”

他接着表示：“铰链（合页）销售额较上一季度增长了3倍规模，推测主要是由于产品设计变更带来的平均销售单价（ASP）上升影响大于出货量因素。”同时称：“预计第三季度销售额将达到2124亿韩元，较第二季度几乎翻倍，但较此前预期略有下调。”分析认为，尽管有关于出货量的传闻，但至少到第三季度的出货量为止，影响不会太大。

KH Vatec的主要产品包括铰链、支架、电池端板等。目前铰链占比最高，预计这一趋势在短期内将持续。支架业务正从移动端向车载电子领域扩张，与车载电子相关的销售额预计将于年底通过全球车载电子零部件公司开始贡献。

此外，公司也有望受益于新型金属机壳相关业务。预计自2024年起，通过新材料、新工艺而非数控铣削（CNC Milling）生产的金属机壳将开始扩散。端板业务也正以2025年实现销售为目标推进中。

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Kim研究员就维持“买入”投资意见的原因表示：“自第二季度起，业绩改善势头正以较快速度持续”，并称：“不仅折叠机核心零部件，新产品效应今后也有望助力公司规模增长及盈利能力改善，车载电子业务占比未来也将逐步提高。”

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