中国房地产低迷若长期持续社会不满或将扩大

by Park Eugenie

Published 20 Aug.2023 20:11(KST)

引入持有税等关键改革存在延迟隐忧

有分析指出，中国房地产市场低迷长期化，可能会引发社会不满情绪扩散。

根据20日国际金融中心消息，Kim Gibong 首席研究员和 Lee Chihoon 新兴经济部部长近日在《中国房地产市场展望及风险评估》报告中作出上述表示。

目前中国房地产市场已进入“二次探底”阶段，随着碧桂园（Country Garden）等房地产开发企业的违约忧虑加剧，市场警惕情绪不断升温。

国际金融中心在报告中判断称，“房地产市场萎缩演变为系统性危机的可能性不大，但随着信用风险扩散、政府财政恶化等问题的传导，存在引发不安的忧虑”。未来1年内到期的公司债中，约45%为与房地产相关行业，而主要开发企业的现金与短期负债比率大幅下降，信用风险正在加大。占政府收入约20%的土地出让收入已连续2年下滑，同时房地产纾困支出不断增加，疫情之后急剧恶化的地方政府财政忧虑也可能进一步扩大。

国际金融中心预计，中国房地产市场在今年年底前，受政府提振市场举措的影响，将在一定程度上趋于稳定，但由于已经进入结构性转型期，要出现具有意义的明显复苏并不容易。

这是因为空置率已连续数年上升，出现供过于求现象，而人口老龄化导致需求放缓，市场对房价进一步下跌的警惕情绪日益加重。主要城市的房价收入比目前在全球范围内仍处于中国居于最前列的水平。

为解决房地产市场问题，中国政府自今年年初开始正式加大政策支持。通过小幅调整首付款比例和贷款额度等方式提供金融支持，并在7月召开的政治局会议上，时隔7年删除了“住房不是用来炒的”相关表述。本月起，又从河南省郑州市开始推出降息、扩大开发等一系列措施，以阻止房价下跌。

但问题在于，随着政策支持更多被用于托底房地产，政府在缓解社会不平等、培育高端制造等方面可能会有所疏忽。国际金融中心预计，“中国政府在经济增长与房地产市场改革这两个相互矛盾的目标之间陷入两难，政策难度将进一步加大，全国范围内推行房地产持有税等必需改革可能被拖延”。