为抑制流动性过剩的美国加息
蔓延至实体经济危机时将加剧汇率不稳
大韩商工会议所对过去4次韩美利率倒挂期进行分析后发现，相比利率倒挂本身，美国加息之后由实体经济冲击引发的汇率不稳定更为严重。
根据大韩商工会议所20日发布的《韩美利率倒挂期汇率波动的特点及启示》报告，自韩国银行自1999年5月开始公布基准利率以来，截至目前共发生4次韩美利率倒挂，这一期间的汇率波动幅度整体并不大。
实际上，在第1次利率倒挂期（1999年6月～2001年3月）、第2次利率倒挂期（2005年8月～2007年9月），利率倒挂幅度扩大之际，汇率反而呈现下跌现象。
近期的第3次利率倒挂期（2018年3月～2020年2月）和第4次倒挂期（自2022年9月起），汇率虽小幅上升，走势略显不稳，但并未出现大幅波动。
为抑制流动性过剩而实施的美国加息向实体经济危机传导时，会加剧汇率不安
大韩商工会议所称，与其关注利率倒挂本身，不如更加关注美国加息之后对美国及全球经济产生的外溢影响。为抑制过度投放流动性而采取的美国联邦储备系统高利率政策，一旦向实体经济危机传导，就会放大汇率不安。
实际上，由于第1次利率倒挂期后半段爆发的“互联网泡沫破裂”以及第2次倒挂期结束后出现的“雷曼兄弟事件”，韩元兑美元汇率在短期内大幅飙升。在第1次倒挂期内，“互联网泡沫破裂”发生之前，汇率一直处于下行趋势。
相反，在第3次、第4次利率倒挂期，虽然受美国加息影响，股价暴跌、通货紧缩、金融不安等现象接连出现，但未进一步扩散，因此汇率不安相对有限。
大韩商工会议所表示：“通过过去4次利率倒挂期，可以读出利率变动对外汇市场和实体经济的影响模式。美国的流动性过剩引发加息，加息又冲击实体经济，最终演变为全球汇率不安。”
不过，美国加息幅度在多大程度上冲击美国实体经济，是决定走向的关键。第1、2次加息期，美国政策利率水平超过5%，对实体经济造成的负担较大；而在第3次加息期，最高利率仅为2.5%，并不算高。
大韩商工会议所经济政策组组长 Kim Hyunsoo 表示：“对过去4次加息期及其后的韩元兑美元汇率走势进行分析后可以发现，与其说是韩美利率差本身，不如说是美国实体经济所受冲击，才成为全球经济衰退和汇率不安的导火索，因此，管理好能够承受外部经济冲击的经济基本面（经济基础体力）更加重要。”
他同时指出：“由于我国经济对外开放度较高，不可能不受美国货币政策和实体经济走势的影响，但波动幅度和持续时间取决于我国经济体质。应当着力缓解家庭负债、房地产项目融资等金融领域的潜在脆弱性，并在中长期将政策重点放在摆脱可能对外汇市场造成影响的贸易逆差结构上。”
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