[进击的ETF]主动型ETF总资产3年暴增10倍

在国内交易型开放式指数基金（ETF）市场持续扩大的背景下，尤其是主动型ETF的增长势头格外抢眼。根据18日韩国交易所数据，今年新上市的94只ETF中，有46只是主动型ETF。

国内主动型ETF资产从2020年底的2.1292万亿韩元增至去年底的12.4万亿韩元，今年6月底进一步膨胀至22.4万亿韩元，3年间增长了约1000%。尤其是今年以来，净资产就增加了逾10万亿韩元。被动型ETF的净资产则从2020年底的49.9073万亿韩元增至今年上半年末的78.3869万亿韩元，增长约64%。

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主动型ETF兼具主动型基金和ETF的属性。与完全跟踪基准指数的被动型ETF不同，主动型ETF由基金经理调整投资标的和权重，旨在根据基金经理的裁量追求超越基准指数的超额收益。

Kiwoom证券研究员Kim Jinyoung表示：“主动型ETF在整个ETF市场中的占比从2020年底的4.1%扩大到去年底的16%，今年6月则升至22%。”他分析称：“这一增长势头，源于新冠疫情之后国内股票型主动ETF市场进入全面成长阶段，自去年起债券型主动ETF也开始大量推出。”

从去年下半年到今年上半年，发行了大量债券·利率型ETF，这些产品多采用主动型策略。今年上半年新上市的30只债券·利率型ETF中，有25只是主动型产品。债券型主动ETF的净资产在6月底达到15万亿韩元，占债券ETF净资产总规模22万亿韩元的约68%。

二次电池等主题ETF的人气也带动了主动型ETF的增加。研究员Kim表示：“今年随着股市回暖，以二次电池和人工智能（AI）为代表的主题·行业ETF大量面世，其中有12只产品采用了主动型策略。随着市场资金供需环境改善，今后主题·行业主动型ETF预计还将持续增加。”三星主动资产运用公司本月3日推出的KoAct生物医疗保健主动型ETF，自上市起仅6个交易日内净买入规模就逼近500亿韩元。

DB金融投资研究员Seol Taehyun表示：“在主题ETF中，主动型占比不断提高，自年初以来主动型策略取得了优于被动型的业绩。在市场波动性再度加大的格局下，可以将能够根据运作能力灵活应对的主动型ETF视为一种替代方案。”

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也有观点认为，要推动主动型ETF产品成长，必须提升资产管理能力。资本市场研究院研究委员Kim Minki表示：“从根本上看，主动型ETF是为获取超越基准指数收益率而设计的产品。尽管目前仍处于初期阶段的主动型ETF被认为有望取代国内公募基金，但这一前景首先取决于主动型ETF所创造的‘阿尔法’（超额收益）。考虑到国内公募基金低迷的主要原因之一正是投资业绩不佳，提升资产管理行业的运作能力将成为最为关键的因素。”

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