IPO主承销商业绩差距不大…遇上千亿级大鱼排名骤变
IPO低迷致承销业绩无绝对第一
首尔保证、Doosan Robo、SK Eco等项目或将决定胜负
曾经是国内大型券商和外资券商“独角戏”的企业公开发行（IPO）市场，今年呈现出没有压倒性“第一名”的“群雄割据”格局。由于规模在1万亿韩元以上的大型IPO消失，国内券商目前只能交出以1000亿韩元上下的小额公募为主的成绩单。随着下半年包括SK Eco Plant在内的大型拟上市企业陆续登场，各券商之间的“喜与悲”预计将出现明显分化。
截至8月中旬IPO市场仅约1.5万亿韩元
根据17日投资银行（IB）业界的统计，今年1月到8月11日期间，IPO市场公募总额刚刚超过1.5万亿韩元。考虑到去年同期有14.2万亿韩元的新股在市场上发行，今年IPO市场规模已缩减至十分之一左右。如果说去年LG能源解决方案等数十万亿韩元级别的“超级大盘股”主导了IPO市场，那么今年除部分房地产投资信托基金（REITs）上市外，绝大部分IPO均为募集金额在1000亿韩元以下的科斯达克企业。
各券商的IPO主承销业绩同样处于没有绝对“冠军”的状态。韩国投资证券目前以承销Padu（共同主承销）、Samsung FN REITs、Hanwha REITs等合计3680亿韩元，暂列第一。未来资产证券在有价证券市场尚无主板IPO承销业绩，仅通过承销Phil Energy、TrueN、LB Investment等科斯达克企业共2340亿韩元的IPO位居其后。
承销规模在1000亿韩元以上的券商，除上述两家外，仅有NH投资证券、三星证券和Hanwha投资证券等少数几家。NH投资证券承销了Padu（1350亿韩元）、Samsung FN REITs（共同主承销200亿韩元）、Almec（500亿韩元）等项目。三星证券则承销了Samsung FN REITs、Giga Bus、Geumyang Green Power等，Hanwha投资证券则主导了Hanwha REITs和TEMC等公司的上市。
去年凭借承销LG能源解决方案等项目位居榜首的KB投资证券，今年仅以一单Samsung FN REITs（共同主承销）的业绩跌出前十名。去年因共同承销LG能源解决方案并主承销WCP而位居第三的Shinhan投资证券，今年仅承销了CU Box、Mirae Semiconductor、SecuSen等3家科斯达克企业，名列第九。第六至第八名则由Daishin证券、Kiwoom证券、Shinyoung证券等在IPO领域实力较强的中小型券商占据。
Morgan Stanley、Merrill Lynch、Goldman Sachs、Citi Global Markets证券等外资券商，今年迄今为止未能拿到任何一单IPO主承销业务。由于1万亿韩元以上的“巨额交易”消失，外资券商在引入外国投资者等方面几乎无用武之地。如果Doosan Robotics成功登陆科斯皮市场，被瑞银（UBS）收购的瑞信（Credit Suisse，CS）将成为今年唯一在韩国本土取得IPO主承销业绩的外资券商。
IB业界一位相关人士表示：“与KB证券去年单独承销3.49万亿韩元IPO的情况相比，今年的IPO业绩排名几乎没有太大意义。”该人士指出：“截至今年8月，约1.5万亿韩元规模的小市场，实际上被17至18家券商‘瓜分’，按手续费计算，市场规模也不过约150亿韩元（1%）。”
“以万亿计的大盘股”能否成功上市或致排名剧烈变动
预计下半年准备上市的以万亿韩元计的大盘股能否成功登陆资本市场，将很大程度上左右各券商IPO主承销业绩排名是否发生剧烈变化。
据韩国交易所统计，EcoPro Materials（未来资产证券、NH投资证券为主承销）、Doosan Robotics（韩国投资证券、未来资产证券、KB投资证券、NH投资证券、Credit Suisse为主承销）、Seoul Guarantee Insurance（三星证券、未来资产证券为主承销）、Dongin Giyeon（NH投资证券为主承销）等企业，已为登陆科斯皮市场递交上市预审申请。NICE评价信息（Daishin证券为主承销）已通过上市预审，Next Steel（Hana证券为主承销）将于本月21日登陆科斯皮。SK Eco Plant（NH投资证券、Citi、CS、三星证券、韩国投资证券）据悉正在考虑递交上市预审申请。
从大型交易主承销情况来看，未来资产证券目前明显领先。但若将SK Eco Plant也纳入考量，NH投资证券则占据了相当有利的制高点。业界相关人士预计：“随着下半年大盘股IPO的成败，今年各券商的主承销业绩排名也将出现‘易主’。”
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