[实战理财]下半年IPO大盘股扎堆来袭…打新基金受关注

by Jang Hyowon

Published 02 Aug.2023 11:12(KST)

Updated 03 Aug.2023 01:31(KST)

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SK Eco Plant、Doosan Robotics、EcoPro Materials等上市在望
机构询价竞争激烈投资前须确认限售承诺等事项

由于今年下半年企业首次公开募股（IPO）市场将有以“兆”为单位的大型企业登场，市场对新股认购的关注度正在升温。专家表示，随着今年下半年IPO市场步入复苏阶段，投资机会有望进一步增多。

KOSPI大型新股上市预期升温

据金融投资业界统计，今年上半年新上市企业数量为31家，与去年上半年30家规模相似。公开募股规模为8000亿韩元，较去年的13.7万亿韩元大幅缩减。不过，若剔除去年1月LG能源解决方案一次性吸金12.8万亿韩元的特殊因素，两年间整体差异并不大。

Heungkuk证券预计，今年KOSPI与KOSDAQ合计新上市企业数量将达到78家。Heungkuk证券研究员 Choi Jongkyung 表示：“仅从上半年情况来看，IPO市场的反弹势头还不算明显，但考虑到自去年下半年起IPO市场明显萎缩，以及今年KOSPI尚无一家企业新上市等因素，今年下半年有望从KOSPI新股上市开始，逐步走上复苏轨道。”

预计将在下半年上市的大型企业包括SK ecoplant、Doosan Robotics、EcoPro Materials等。市场预期，这些企业的市值将从1万亿韩元最高可达6万亿韩元不等。

被视为今年“最重量级”新股的是SK ecoplant。SK ecoplant是SK集团负责建筑与环保业务板块的公司。该公司于2020年由“SK建设”更名为“SK ecoplant”，并收购了规模约1万亿韩元的水处理与废弃物企业Environmental Management Facilities，以及废弃物焚烧企业等。市场普遍认为，SK ecoplant上市后的估值最高可达10万亿韩元。

另一家备受关注的大型企业是Doosan Robotics。Doosan Robotics是Doosan集团的子公司，主营工业用机器人制造，已于上月9日提交上市预备审查申请。Doosan曾将机器人产业列为集团三大未来核心业务之一。Doosan Robotics计划通过100%发行新股的方式募集公开募股资金，目标是成长为全球第一的协作机器人制造商。市场对Doosan Robotics的预期市值区间大致在1万亿至3万亿韩元之间。

在近期二次电池热潮中备受瞩目的EcoPro集团旗下EcoPro Materials，也被视为今年下半年IPO市场的有力候选。EcoPro Materials是一家生产高镍前驱体的企业，该材料是电池正极材料的核心原料之一。该公司去年销售额为6652亿韩元，同比几乎翻番，展现出快速增长势头。因此，市场普遍预计其上市后估值有望飙升至4万亿韩元。

不过，尽管这些大型企业正积极筹备上市，但并非所有“巨无霸”新股都能保证公开募股投资的高收益率。如果首发定价高于企业内在价值，参与申购的投资者仍有可能蒙受损失。事实上，今年已上市的新股中，就有8家企业目前股价低于发行价。

因此，在参与新股认购之前，有必要综合考虑若干要素。首先需要关注的是机构投资者询价（需求预测）竞争倍率。通过上市预备审查的企业，会先面向机构投资者进行询价，以预测参与公开募股的需求。如果询价竞争倍率较高，一般可以解读为机构投资者对该公司股票的认购意愿较强。

市场通常认为，如果需求预测竞争倍率超过1000比1，就说明该公司获得了机构投资者的较好评价。竞争倍率越高，发行价越有可能定在公司预期价格区间的上限，甚至高于上限。不过也要注意，在市场流动性充裕或主题投机盛行时，发行价被高估的情况并不少见，投资者需保持警惕。

新上市企业的“限售承诺”比例也是影响上市后股价的重要因素之一。所谓限售承诺，是指大股东或既有投资者承诺在上市后的一定期限内不抛售所持股份，并将其锁定。大股东承诺长期不减持，通常被解读为希望稳定保持经营控制权的信号，因而被市场视为利好。此外，短期内不会有大量筹码涌入市场的预期，也有助于形成股价相对稳定的认知。