公募基金拼命求变…差异分配收益型会成杀手锏吗

by Park Soyeon

Published 10 Aug.2023 06:50(KST)

Updated 11 Aug.2023 08:47(KST)

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ETF规模将增2.7万亿韩元，普通公募基金仅增7000亿韩元
亏损先由金融公司承担，收益优先分配给客户
中风险中收益投资需求存在：“也应考虑公募基金直接上市”

在上市指数基金（ETF）人气高涨的挤压下，一度被冷落的普通公募基金，正因业内推出多样化策略产品而重新受到关注。公募基金是为那些对直接买卖股票、债券等资产感到有负担的投资者，由金融公司代为运作资金的产品。虽然ETF同样由资产管理公司运作，但买入、卖出时点由个人投资者自行决定，这一点形成了差异化。

据金融投资业界10日消息，韩国投资证券自上月17日起独家销售的“韩国投资全球新成长基金”募集资金达919亿韩元，已完成设立。包括韩国投资金融集团的次级投资出资份额在内，整体运作规模约为1080亿韩元。

该基金是一种由金融公司优先承担损失、将收益优先分配给客户结构的公募基金产品。其收益率高于存款利率，风险又低于投资普通个股，针对希望获取中风险·中收益的金融消费者，成功引发热烈认购。

具体来看，该产品结构为：亏损部分在负15%以内时，优先分配给包括韩国投资金融控股公司在内的关联公司等次级投资者；收益部分在10%以内时，则优先分配给作为优先级投资者的客户。

这只公募基金以设立规模募集到约1000亿韩元，在近期低迷的公募基金市场中颇具意义。近期公募基金市场在高利率、ETF的急速扩张以及对基金经理信任受损等多重因素影响下表现疲弱。

进入今年以来，随着政府推动公募基金活跃化政策以及业界重建努力，公募基金开始重新受到关注。

率先打响“复活”信号的是价值投资基金。VIP资产运用、The J资产运用等价值投资类资产管理公司在公募市场发行基金时，推出了收益分级结构。

VIP资产运用在募集300亿韩元普通投资者资金的基础上，追加投入34亿韩元自有资金，首次在公募基金中引入收益分级结构。从收益率来看，虽不及二次电池个股、ETF那样“戏剧性”的收益，但呈现出较为稳定的回报。

发行后即实现“售罄”的VIP资产运用公募基金“VIP THE FIRST A级”6个月收益率为11%。The J资产运用的公募基金“The幸福Korea”6个月收益率为4.54%。

在半导体、太空经济、气候变化等细分主题型公募基金中，部分产品的收益率更加亮眼，但总体设立规模偏小。

韩国投资信托运用于4月设立的公募基金“韩国投资全球AI&半导体TOP10”，最近3个月收益率为21.57%。3月设立的“韩国投资全球太空经济”最近3个月收益率为7.29%。

“韩国投资MSCI美国气候变化”最近3个月收益率为14.58%。不过，这3只基金的运作设立规模合计仅略高于130亿韩元。

从整体公募基金规模来看，而非单一产品，目前距离谈“复活”仍有不足。根据金融投资协会综合统计服务数据，截至2023年上半年，剔除短期产品货币市场基金（MMF）和ETF后的普通公募基金设立规模为115.8811万亿韩元。

与2010年公募基金设立规模127.2万亿韩元相比，过去10多年大幅缩水。即便在过去一年积极推动公募基金活跃化的背景下，规模同比也仅增加约7万亿韩元。同一时期，ETF则从73.7339万亿韩元增至100.7769万亿韩元，增加约27万亿韩元，形成鲜明对比。

专家指出，资金过度集中于涨跌幅剧烈的ETF，一旦遭遇危机局面，可能出现集中性崩盘，从整个资本市场风险管理角度看并不理想。正因如此，业界持续呼吁，应推出更多由实力雄厚的基金经理管理的多样化公募基金，为消费者提供多元选择的同时，实现投资组合分散。

Hwang Seun资夲市场研究院高级研究委员表示：“公募基金最大优势在于通过对多种标的进行分散投资的投资组合方式，因而相对稳定”，“应当进一步增加可进行风险管理的公募基金产品，让投资者能够将其视为重要投资资产的一部分加以考虑。”

Lee Changhwa金融投资协会资产·不动产本部长表示：“高于存款收益率、但风险又低于普通个股或ETF的中风险·中收益投资需求一直存在”，“业界应推出更多能够吸纳此类需求的公募基金产品，从设立与赎回的便利性角度看，也可以在政策层面考虑公募基金直接上市。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。