日本央行允许长期利率突破0.5%上限…实质产生加息效果

日本银行（BOJ）于28日决定修改对长期利率波动幅度进行人为调节的收益率曲线控制（YCC）政策。与此前一旦利率超过上限0.5%就立即出手购买国债不同，此次表示将根据市场状况更为灵活地运用政策。市场将这一举措视为事实上的加息。

BOJ当天结束货币政策会议后表示，即使10年期国债收益率超过允许波动幅度0.5%，也将根据市场状况在一定程度上予以容忍。不过，短期利率将继续维持在原有的-0.1%不变。为向市场投放货币而买入指数联动型交易所交易基金（ETF）的措施也将继续实施。

植田和男 日本银行总裁 图片来源 联合新闻网提供

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自2016年以来，BOJ一直将长期利率指标——10年期国债收益率设定为目标值，一旦收益率超过目标，就无限量买入国债以抑制利率进一步上升，实施YCC政策。其目的在于向市场提供流动性、提振经济。BOJ去年12月已将这一允许波动幅度从±0.25%上调至±0.5%。

BOJ表示，此次将维持上述允许波动幅度不变。但与此前利率一旦突破0.5%关口就立即买入国债压低利率不同，如今计划根据市场状况，在一定程度上容忍其超过这一水平。取而代之的是，一旦长期利率超过1%，届时将再次实施国债买入。市场认为，这一方针等同于事实上将长期利率波动区间的上限扩大至1%。

外界认为，BOJ决定调整政策，是为调节其已大幅扩张的国债持有规模。目前BOJ国债持有比例已超过50%，创下历史新高。这是日本政府通过“大举放水”扩张财政赤字、由中央银行予以填补的经济政策运作结果。此外，随着YCC政策加剧债券市场扭曲现象，灵活运用政策的必要性进一步上升。

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BOJ修改YCC政策后，日元走强。当天下午3时37分，在东京外汇市场上，美元兑日元汇率为1美元兑139.69日元。7月以来一度突破1美元兑140日元的美元兑日元汇率，于前一日再次回落至130多日元区间，转入日元升值局面。

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