史无前例韩美利差下，汇率却下跌：“符合市场预期，无冲击”

by Mun Jewon

by Park Eugenie

Published 27 Jul.2023 10:00(KST)

Updated 27 Jul.2023 11:27(KST)

open/close

韩美利差扩大至2个百分点但韩元汇率低开
符合市场预期暂无立刻冲击
美联储是否再度加息成关键鲍威尔表态“模棱两可”
若紧缩持续韩国加息难以避免…“如履薄冰”

丘京浩经济副总理兼企划财政部部长27日出席在首尔中区银行会馆举行的紧急宏观经济金融会议并发表全部发言。照片=记者姜珍炯提供

美国联邦储备制度（Fed）于26日（当地时间）将基准利率上调0.25个百分点，尽管由此使得韩美利差扩大至历史最大水平——2个百分点，但当天韩元兑美元汇率却低开等，整体表现相对稳定。分析认为，此次加息早已被市场充分预期，且近期韩美利差本身对汇率等的影响并不大，因此市场冲击较弱。

不过，由于Jerome Powell美联储主席对9月是否继续加息或维持利率不变都持开放态度，未来韩元兑美元汇率及资金外流不安情绪仍有可能加重。在创下历史最大水平的韩美利差与近期经济低迷忧虑之间，韩国银行无论是降息还是加息都十分为难，预计在下月金融货币委员会会议之前，其政策考量将更加艰难。

韩美利差“2个百分点”……韩元兑美元汇率低开

27日，在首尔外汇市场，韩元兑美元汇率以1271.1韩元开盘，较前一交易日下跌3.4韩元。前一晚，美联储在联邦公开市场委员会（FOMC）例会上将基准利率上调0.25个百分点至年化5.25%至5.50%，与韩国（3.50%）之间的利差扩大至最多2个百分点，但目前对汇率的影响尚不显著。韩元兑美元汇率在21日FOMC会议召开前一度反弹至1283.4韩元，随后又转为下行，近期大致维持在1270韩元区间。

韩国银行当天上午由副总裁Lee Seunghun主持召开了“市场情况检查会议”，对国际金融市场动向及其对国内金融、外汇市场的影响进行了检查。韩国银行表示，此次FOMC结果符合预期，在市场对加息周期结束的期待下，美国国债收益率小幅下行，美元走弱。Lee副总裁表示：“再次确认今后美联储的利率决定将依赖经济数据，因此与货币政策方向相关的不确定性预计仍将持续。”

照片=记者 Kang Jinhyeong 提供

市场关注焦点转向美联储的下一步行动。因为Powell主席并未就9月FOMC会上是进一步加息还是维持利率不变给出明确立场。总体来看，全球主要投资银行（Investment Bank）大体维持“此次加息将是美联储最后一次”的判断。韩国银行纽约办事处当天上午通过当地信息报告称：“Powell主席虽评价6至7月间的数据大致符合预期，但又表示是否进一步加息取决于数据表现，以及其对6月消费者物价指数（CPI）的积极评价等因素，被视为偏向鸽派（倾向货币宽松）的信号。”

尽管韩美利差已扩大至2个百分点，但如果美联储不再追加加息，韩国银行进一步加息的可能性也不大。韩国银行一旦上调基准利率，将对本已饱受衰退忧虑困扰的国内经济产生负面影响，更重要的是，可能引发第二次“乐高乐园·储蓄银行事件”或房地产项目融资（PF）不良等金融不稳定风险。在过去连续5个月外国证券（债券+股票）资金保持净流入的情况下，韩国银行若仅以韩美利差为由上调基准利率，理由并不充分。

Jerome Powell作为美国联邦储备制度主席，当地时间26日在华盛顿特区联邦储备委员会大楼结束联邦公开市场委员会例行会议后正在举行记者会。图片由联合通讯社提供

如美方追加加息韩国银行也存在加息可能

但由于Powell主席并未完全排除进一步加息的可能性，今后韩元兑美元汇率或将再次急升，资金外流忧虑也可能再度升温。韩国银行华盛顿驻在人员当天在报告中预测称：“预计美联储将在对通胀正朝着2%目标回落这一点形成确信之前，继续保留追加上调政策利率的选项，并就政策利率上调条件和时点持续展开讨论。”如果下月公布的美国7月CPI出现反弹，或因地缘政治风险导致粮食、能源价格上涨，美联储就有可能在9月重新打出加息这张牌。

从韩国银行立场看，韩美利差扩大至2.25个百分点将是一大负担。韩国银行总裁Rhee Changyong在本月13日金通委会议结束后的记者会上曾表示：“6名金通委员一致认为，应当对将基准利率上调至3.75%的可能性保持开放态度”，其理由正是“美联储追加加息的可能性”。Lee副总裁当天也表示：“今后包括美国在内的主要国家物价与经济状况，以及由此引发的政策预期变化等，可能会加大国内外金融市场的波动性”，“我们将予以高度关注，并对相关市场情况进行密切监测。”

必读新闻

“月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①

目前也有观点认为，韩美利差达到2个百分点本身就已具有较大风险。Hankuk University of Foreign Studies经济学教授Kim Honggi指出：“维持这一水平的利差，就像在薄冰上行走一样”，“在像韩国这样资本市场高度开放的国家，事先放大利率差这一风险因素，并非理性判断。”Kim教授表示：“由于美国通胀尚未完全得到控制，仍存在进一步加息的可能性”，“一旦发生意料之外的冲击，势必会出现资本外流，并对国内外汇市场造成巨大影响，而我国并不具备承受此类冲击的能力。”

한글 기사 보기

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。