“进口减少型滞胀式增长” 下半年仍受影响…1.4%增长率难言稳妥（综合）
二季度实际GDP增长0.6%连续扩张
在消费和投资疲弱中净出口改善
进口降幅大于出口的“萧条型增长”
下半年中国疲软与物价上升风险依旧
今年第二季度我国实际国内生产总值（GDP）增长0.6%。继第一季度之后，已连续两个季度保持正增长。但在民间和政府的消费与投资全面萎缩的背景下，本次增长主要是因为进口降幅大于出口，被视为“衰退型增长”，因此整体景气状况仍被解读为不佳。我国出口高度依赖的中国经济近期也出现放缓，下半年前景同样被认为不容乐观。
虽已连续两个季度增长……“出口·民间消费”双双下滑
韩国银行25日发布数据称，第二季度实际GDP增速（初值，环比）为0.6%。季度实际GDP增速在去年第一季度0.7%、第二季度0.8%、第三季度0.2%连续录得正值后，由于出口骤减，去年第四季度转为-0.3%。但今年以来，继第一季度0.3%之后，第二季度继续保持增长态势。
此前，韩国银行曾预测，今年上半年增长0.8%、下半年增长1.8%，全年增速将达1.4%。从上半年（第一、二季度）来看，已实现0.9%的增长，略高于韩银预期。韩国银行判断，上半年经济增长率表现低迷，而从下半年起，随着半导体市场和出口状况改善，增长势头将正式恢复。
尽管第二季度GDP增速为正，但具体来看，景气低迷十分明显。首先，作为我国经济两大支柱的民间消费和出口双双为负。民间消费方面，商品消费与上季度持平，但餐饮、住宿等服务消费减少，使得增速由第一季度的0.6%转为第二季度的-0.1%，重新陷入负增长。出口方面，虽然半导体、汽车等有所增加，但石油制品、运输服务等减少，整体下降1.8%。
此外，政府消费因健康保险给付等社会保障实物受益减少而下降1.9%；建筑投资在土木工程建设带动下减少0.3%。设备投资中，虽然机械类有所增加，但运输设备减少，整体下降0.2%。进口则以原油、天然气为主减少4.2%。
进口降幅大于出口……衰退型增长
在民间和政府消费及投资全面下滑的情况下，实际GDP仍增长0.6%，是因为与第一季度相比，进口降幅大于出口，净出口增加所致。总实际GDP主要由民间消费、政府消费、投资和净出口构成，而第二季度除净出口外，其余大部分项目均为负，仅净出口得到改善。这是因为在出口下降1.8%的同时，进口骤减4.2%。
据此分析第二季度增速的项目贡献度，只有净出口对增长率贡献了1.3个百分点的正值；相反，民间消费、政府消费和建筑投资分别拖累增长0.1个百分点、0.4个百分点和0.1个百分点。尽管净出口时隔5个季度再次对增长率作出贡献，但仍难以被视为利好。尤其是在整体贸易条件恶化的背景下，第二季度实际国民总收入（GDI）尽管实际GDP有所增加，但增速仍为0%。
韩国银行经济统计局局长 Shin Seungcheol 表示：“作为支出主要项目的内需和出口都在减少，但由于净出口规模大于内需降幅，增速才得以转为正值。”
第一季度因面对面活动增加而引领增长的民间消费，进入第二季度后出现放缓。韩国银行表示：“年初随着新冠疫情防控措施全面解除而大幅增加的面对面活动相关消费，出现暂时性回落”，“5月连休期间气象条件恶化，对面对面活动造成了一定制约，这也是原因之一。”政府消费减少则被分析为，第二季度新冠和流感患者减少，导致政府健康给付支出下降所致。
按经济活动分，制造业因电脑、电子、光学设备等增加而增长2.8%。服务业方面，尽管批发零售及住宿餐饮业减少，但运输业等增加，实现0.2%的增长。然而，电力·燃气及供水行业中，自来水、污水及废弃物处理、原料再生等减少，整体下降6.0%；建筑业则以土木工程建设为主减少3.4%。
全年1.4%增速能否实现……“中国·物价”风险犹存
韩国银行预计，今年我国经济增速将呈现“上低下高”的走势。由于当天公布的上半年增速为同比0.9%，要实现韩银预测的全年1.4%GDP增速，下半年增速需同比达到1.7%。如果第三、四季度连续两个季度环比各增长约0.7%，则有望实现下半年1.7%的增速。
韩国银行判断，从第三季度起，民间消费和出口将呈现改善趋势。Shin 局长表示：“在汽车出口保持强劲、半导体出口也有所增加的带动下，出口仅小幅下降”，“难以认为当前我国经济处于衰退，更接近于从低迷中逐步缓和的走势。”他还表示，“民间消费也有望从第三季度以后延续温和复苏的基调”。
但也有不少分析认为，由于物价涨幅和中国经济低迷等不确定性依然较大，“上低下高”的走势难以保证。就民间消费而言，餐饮等整体物价水平仍然偏高，难以出现快速回升；出口同样需要以中国经济率先复苏为前提。中国第二季度GDP增速为同比6.3%，低于市场预期的7%出头，失业率则刷新历史最高水平，表现不佳。
梨花女子大学经济学系教授 Seok Byunghoon 指出：“即便从乐观角度看，我国大概也要到第四季度才能摆脱经济衰退”，“受中国经济低迷影响，出口复苏恐难在短期内明显显现。”他还表示，“尤其是此次暴雨严重，推高农产品价格的因素正在累积；黑海粮食协议告吹后，饲料价格也将滞后上升”，“政府提出要尽早稳定物价，并在下半年通过应对经济衰退的方式来制定下半年经济政策方向，但现实可能比预想更加困难。”
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