金通委会议在即 韩元兑美元汇率重回1200韩元区间，后续走势如何
下半年美国加息结束…美元走弱
随着韩元兑美元汇率试图重返1200韩元区间，有分析认为，美元强势格局正进入收尾阶段。在美国公布消费者物价指数（CPI）之前，市场对物价稳定的预期升温，加之今年下半年美国加息周期有望结束，市场预期美元中长期将转入弱势。
11日据首尔外汇市场消息，韩元兑美元汇率收于1293.7韩元，较前一交易日下跌12.8韩元。这是自上月21日（收盘价为准）以来13个交易日中的最低水平。当日汇率以1300韩元开盘，较前一交易日下跌6.5韩元，盘中一度跌至1290.4韩元，跌幅进一步扩大。
当日汇率走低，主要受到美国将于12日（当地时间）公布6月消费者物价指数（CPI）前夕，通胀放缓预期升温、市场风险偏好回升的影响。受此带动，美国国债收益率下行，美元走弱。离岸人民币兑美元汇率下跌也对韩元兑美元汇率形成下行压力。
NH期货研究员 Kim Seunghyeok 表示：“在美国CPI公布前夕，曼海姆二手车价格指数下跌，短期内提升了市场对物价稳定的预期”，“不仅非农就业数据，就业趋势指数同样强化了就业市场降温的可能性，从而推动了弱美元走势”。
对经济回升的期待与外资净买入 推动韩元走强
专家指出，以去年第四季度为分水岭，持续约两年的美元强势格局正逐步收尾，韩元兑美元汇率将呈现逐步下行并趋于稳定的走势。Hyundai Motor Securities 研究员 Oh Changseop 表示：“近期市场风险偏好回升，韩元兑美元汇率正再次尝试重返1200韩元区间”，“随着今年第三季度美国加息周期可能结束的预期升温，美元中长期料将走弱”。
全球范围内对经济回升的期待升温，从外汇供求角度看，外国投资者持续净买入韩国股票，也被视为推动韩元走强的因素之一。Oh 研究员表示：“今年1月韩国贸易收支逆差规模见顶，进入6月时时隔16个月再次转为顺差”，“在投资资金方面，外国投资者对韩国债券的净投资趋势延续，自去年下半年起，外资对韩国股票的净买入也在持续，这些都是积极信号”。
尤其是，全球经济自去年下半年起，随着供应链不稳定状况得到缓解，通胀呈现放缓趋势，全球货币紧缩步入收尾阶段，被分析为将牵引美元走弱的主要因素。Oh 研究员指出：“以去年12月为分界点，二十国集团经济合作与发展组织（OECD）经济先行指标转为回升趋势，全球经济复苏预期升温”，“在假定全球经济回升的情形下，考虑到韩国经济对外依存度较高，从外汇供求角度看，韩元出现走强的可能性较大”。
美国追加加息成变数……韩美利差创历史新高
不过，今后美国追加加息引发的外汇市场波动，预计将成为决定韩元兑美元汇率走向的最大变量。在市场普遍预期韩国银行金融货币委员会将于13日维持基准利率不变的情况下，美国联邦储备制度（Fed）则被认为将在本月25日（当地时间）把联邦基金利率上调0.25个百分点。
如果美联储本月将利率上调0.25个百分点，韩美利差将扩大至历史最高的2.00个百分点，可能对外汇市场构成压力。由于韩元并非储备货币（国际结算和金融交易的基础货币），一旦韩国基准利率明显低于美国，为追求更高收益率，外国投资资金可能流出。Kyobo Securities 研究员 Baek Yunmin 表示：“就韩美利差而言，只要外汇市场波动性没有明显放大，利差扩大所引发的政策应对空间将相对有限”，“但如果利差扩大到2.00个百分点以上，关于是否通过加息等方式进行政策应对的考量可能会加深”。
也有不少观点认为，在韩美利差已扩大至1.75个百分点、创历史新高的情况下，汇率仍保持相对稳定走势，无需过度担忧。外资资金进出除利差外，还取决于各国资产的投资吸引力等因素。Eugene Investment & Securities 研究员 Kim Jina 解释称：“过去韩美基准利率差扩大时，并不存在资金持续流出的统一经验性依据，韩国银行也在强调这一点”。Shinyoung Securities 研究员 Jo Yonggu 补充表示：“与去年相比，韩元贬值压力已大幅缓解，加之贸易收支转为顺差以及下半年半导体景气回升预期，并不存在因汇率问题而迫使韩国银行追加加息的必要”。
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