[早安股市]韩国股市在加息警惕中笼罩房地产PF不安

在美国联邦储备制度（Fed）加息预期的警惕氛围中，由于新村金库不稳定、GS建设重建事件刺激了与房地产项目融资（PF）相关的不安情绪，预计国内股市将根据信用市场的动向来寻找方向。

图片由联合新闻提供

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有必要关注外资资金流向以及新村金库、GS建设重建等信用问题引发的市场反应。上周三星电子发布业绩，由于绝对数值表现疲弱，股价在一天之内下跌了2.3%。外资当天也进行获利了结，但鉴于市场对半导体行业景气已度过底部的期待较大，需重点观察当天外资是否会维持净买入基调。外资在上月的21个交易日内持续净买入三星电子股票，按全年累计已买入逾12万亿韩元股票。

在信用问题方面，关键在于因新村金库和GS建设劣质施工所引发的项目融资不安是否会进一步扩大。新村金库的不良贷款率从去年年底的3.59%在上月底扩大至6.1%。在包括新村金库和信协中央会等在内的储蓄金融行业中，已连续3个交易日录得超过3万亿韩元的债券净卖出，导致市场利率上升。考虑到过去1年间储蓄金融机构单日债券净买入规模超过960亿韩元，如今净卖出规模大幅增加的情况可谓罕见。

GS建设自本月以来因劣质施工的余波股价暴跌26%，创下自2003年4月以来的最低水平。因劣质施工而产生的重建等成本估计在5000亿韩元左右，但考虑到品牌认知度下滑以及预计在8月中旬作出的政府行政处分，损失规模预计将进一步扩大。NICE信用评价指出，GS建设住宅业务相关付款担保规模合计为2.9081万亿韩元，其中约44%、即1.2839万亿韩元将于今年到期。

预计本周全球股市将对主要国家物价指标以及美国企业第二季度业绩等作出敏感反应。同时也有必要确认与信用相关的议题。

需要重点确认的主要经济指标是G2物价指标。中国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）将于10日上午公布。美国的CPI和PPI则分别定于12日和13日公布。预计美国总体CPI将降至3%区间，但如果未能引发足以改变美联储（Fed）立场的反应，市场的反应可能会较为有限。本周将作出基准利率决议的国家包括韩国、新西兰、加拿大等，其中预计只有加拿大会将基准利率上调25个基点（1个基点=0.01个百分点）。

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企业第二季度业绩发布也是需要重点关注的因素。本周将发布业绩的主要企业包括达美航空和百事公司、摩根大通、花旗集团等美国金融股以及联合健康集团等。根据FactSet统计，标准普尔500指数成分股企业第二季度预期每股收益（EPS）预计将同比下滑逾7%。本季度市场预期并不高，但由于从第三季度起被设定为每股收益将大幅攀升，一旦公布的数据显示未来业绩预期降温，可能会对市场构成利空。

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