Hana证券5日表示，维持对现代百货的投资意见为“买入”，目标股价维持在7.8万韩元。该机构判断，考虑到对百货店业绩下滑的担忧已得到缓解，以及免税店业绩的可见度正在提高，目前股价处于明显低估状态。Hana证券研究员 Seo Hyeonjeong 表示：“预计下半年业绩反弹将带动股价出现较大幅度回升”，“目前扩大持股比例仍然有效。”
其预计，第二季度总销售额将同比增长2%，达到2.4861万亿韩元，营业利润将同比增长4%，达到738亿韩元。百货店同店增长率预计将同比小幅下降0.4%。Seo研究员分析称：“4～5月由于去年基数较高，同比下降约2%左右，但从6月中旬开始，曾暂停营业的大田店恢复营业后，增速回升到3%以上。”
预计第二季度免税店销售额将减少26%，但营业亏损有望缩小约33亿韩元。她指出：“随着持续推进降低面向代购渠道的手续费率等盈利性策略，销售额下滑在所难免，但散客（自由行旅客）比重提升至约25%后，盈利水平预计大幅改善”，“Zinus的销售额和营业利润预计均将下滑14%。”
其判断，百货店业绩将以第二季度为低点，之后按季度逐步改善。此前对同店增长率造成负面影响的大田奥特莱斯开始恢复营业，正在快速修复。Seo研究员表示：“即便剔除大田店，包括The Hyundai与板桥店在内的大型门店仍保持较高的外延增长，下半年起由于去年基数走低，百货店销售增速有望逐步恢复”，“随着外国游客销售占比提升至4%，其对整体业绩的贡献度也将逐渐增大。”
免税店业务亏损幅度大幅收窄的势头同样令人鼓舞。预计第二季度营业亏损同比缩小逾100亿韩元，环比也减少逾120亿韩元。Seo研究员表示：“随着自由行旅客占比扩大，这一趋势有望延续，第三季度实现扭亏为盈的可能性也在提升”，“在百货店业绩放缓幅度有限、免税店盈利快速改善的背景下，进入下半年后业绩动能将进一步增强。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
