[点击e个股]“HANDSOME预计从第四季度起股价将逐步回升”

NH投资证券5日表示，仅反映消费放缓忧虑的当前韩森股价，有望以今年第四季度国内需求基数压力缓解为起点，逐步恢复，因此维持“买入”投资意见和3.5万韩元的目标股价。

NH投资证券研究员 Jeong Jiyun 表示：“考虑到作为国内零售销售先行指标的消费者信心指数在6月时隔13个月再次升至100以上，过去一年间仅反映内需消费放缓忧虑的韩森股价，预计将以基数压力缓解的第四季度为起点，呈现逐步回升。”

按合并基准计算，第二季度韩森销售额预计为3478亿韩元，同比减少3%，营业利润预计为223亿韩元，同比下降19%。由于进口品牌入驻费用增加，预计将略低于此前的营业利润预测值。

按渠道划分的增速估计为：线上下降4%，线下下降2%。今年4月和5月百货店同店销售增速分别为下降2.5%、0.2%；女性正装增速分别为下降1.3%、0.3%；女性休闲装增速分别为6.2%、3.8%。

分析认为，作为主要销售渠道的百货店月度增速放缓，即便考虑到品牌力，逆向基数效应也难以避免。不过，主要进口品牌 Toteme 的情况较为稳定，虽然销售占比不高，但单店销售额已可与自有品牌相媲美。

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Jeong 研究员称：“第二季度营业利润率预计为6.4%。”他表示：“由于 Oera、Veronica Beard、Tom Greyhound 等化妆品及进口时尚品牌上市费用增加，加之线上商城增速放缓，预计其利润率将较‘重启经济’阶段有所下滑。”

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